A japán árbuborék (バブル景気, baburu Keiki , Szó szerint „buborék gazdaság” ) egy gazdasági buborék történt Japánban 1986-1990 amelynek keretében elsősorban a pénzügyi eszközök, valamint az ingatlan. A buborékot a japán tőke gyors hazaszállítása váltotta ki az Egyesült Államokból , miután az amerikai dollár meredeken leértékelődött a „ japán gazdasági csodát ” lezáró Plaza-megállapodásokhoz kapcsolódóan . Ennek a buboréknak a robbanása több mint egy évtizedig tartott, 2003-ban az egyik legalacsonyabb részvényindex és 2005-ig a földárak esése volt. A japán eszközbuborék robbanása az elvesztett évtizedet eredményezte ( Heisei-korszak ), amelyet gazdasági stagnálás és defláció .
Az infláció az eszköz buborék 1985 különösen feltűnő volt, majd egy hosszú csökkenő trend folytatódik, amíg az elején a 2010-es évek.
A második világháború után , a következő évtizedekben Japán erőteljesen ösztönözte lakói megtakarításait. A banki betétek rendkívüli hiányának köszönhetően a hitelnyújtás politikája sokkal könnyebb volt, lehetővé téve ezzel gazdaságának újjáépítését. Japán ekkor nagyrészt pozitív kereskedelmi mérleggel rendelkezik, amely lehetővé teszi a japán jen jelentős felértékelődését más devizákkal szemben. Ez a két hatás lehetővé tette, hogy a vállalkozások sokkal könnyebben rendelkezzenek tőkeforrásokkal, mint külföldi versenytársaik, csökkentsék az ipari termékek árát és növeljék a kereskedelmi mérleg többletét. A jen felértékelődésével az eszköz tulajdonjoga nagyon jövedelmezővé vált.
Ugyanakkor a rögzített Bretton-Woods csererendszer és az 1976. január 8-i jamaicai megállapodások felhagyása formalizálta a lebegő árfolyamokat . A cserekényszer alól megszabadult japán gazdaság merkantilistai keretek között dollárban halmozza fel az eszközöket, amelyek óriási tartalékokat jelentenek. Az amerikai hiány táplálja a fő többleteket. Ennek a pénznek a jelentős részét az amerikai pénzügyminisztérium tömeges előfizetésével juttatják vissza az amerikai pénzpiacra. Ezek az amerikai bankok likviditásának felpörgetését, a hitelek növelését szolgálják, és így tovább növelik ezt a ciklust. A kamatlábak természetesen nagyon alacsonyak voltak. Engedték, hogy egy „ carry trade ” létrejöjjön. Ilyen módon a kölcsönöket Tokióban nulla közeli kamatlábbal adták, majd átváltották dollárra, majd dollárban helyezték el jobb árfolyamon bárhol a világon, de különösen a fejlődő országokban. Ezek a rendkívül alacsony árak Japánban az ingatlanpiacok fejlődését is lehetővé tették, a lakások és irodák iránti kereslet olyan szintre emelkedett, hogy hatalmas spekulatív buborék alakult ki.
A rendelkezésre álló magas szintű likviditás mellett a spekuláció elkerülhetetlenné vált, különösen a tokiói tőzsdén és az ingatlanpiacon . Így a tőzsdén a Nikkei 225 index 1989. december 29-én tetőzött, a munkamenet csúcsa 38 957,44 volt. Ugyanakkor a bankok megnövelték kockázatos hiteleiket, így nagy felelősséget vállaltak a buborék kialakulásában és a spekulációk fellendítésében az összes lehetséges áru (ingatlan, föld, festmények, ékszerek stb.) Szintjén.
Az ingatlanárak a legmagasabbak Tokióban és különösen Ginza térségében voltak , az elsődleges ingatlanok megközelítették a százmillió jen / m² árat. Tokió más kereskedelmi területein az árak kismértékben alacsonyabbak voltak.
A buborékot technikailag a japán tőke gyors hazaszállítása okozza az Egyesült Államokból , miután az amerikai dollár élesen leértékelődött a Plaza megállapodásokhoz kapcsolódóan (1985). A japán gazdaságnak leértékelt dollárok tömegével kell szembenéznie. A japán „túlfutások” nagy része tönkremegy.
A japán gazdaság hirtelen összehúzódása történt különösen 1997-ben, a Sanyō Securities értékpapírcég, a Hokkaido Takushoku bank , a Yamaichi Securities (in) értékpapírcég és különösen a Sendai-i Tokuyō City Bank csődje után. .
2004-ben „az összeomlást követően a pénzügyi körzetekben található tokiói luxusingatlan értéke a csúcs csúcspontján mért érték 1% -a volt, míg a hagyományos lakóingatlanok ára a legmagasabb értéknek csupán 10% -át tette ki”. ; de ezek az ingatlanok továbbra is a legdrágábbak voltak a világon, és Moszkvában és más városokban csak a 2000-es évek során lépték túl őket a globális ingatlanbuborék miatt.
A tőzsdei és az ingatlanpiaci robbanás során dollárok tízmilliárdjai párologtak el . A földárak több mint egy évtizede csökkentek. 1991 és 2006 között az ingatlanárak tovább csökkentek, visszatérve a buborék előtti ingatlanszintre. 2007-ben az árak ismét emelkedni kezdtek, de aztán 2008-ban elszenvedték a globális pénzügyi válságot. 2005 végén a New York Times egyik cikke meghatározta az amerikai ingatlanbuborék robbanásának következményeit az Egyesült Államokban. 2000-ben és a japán esettel való esetleges hasonlóságok meghatározása érdekében. Az újság leírja azokat a japán lakástulajdonosokat, akik több mint tizennégy évvel a buborék kipukkanása után szorultak negatív tőkehelyzetükbe, és nagyon hosszú lejáratú hiteleket törlesztenek olyan ingatlanokért, amelyek értéke összeomlott.
A nagyon magas befektetési ráta által irányított gazdaságban a zuhanás különösen súlyos volt. A beruházások elfordultak az országtól, a gyártó vállalatok elveszítették technológiai vezető szerepüket. Mivel a japán termékek egyre kevésbé versenyképesek az exportra, a japán háztartások alacsony fogyasztási aránya a gazdaságra nehezedve deflációs spirált okozott. A japán központi banknak nullára kellett csökkentenie az irányadó kamatlábakat. Ennek a nagyon alkalmazkodó monetáris teremtési politikának a defláció megállítása sikertelensége arra késztette a közgazdászokat, mint Paul Krugman és japán politikusok, hogy inflációs célú politikát javasoljanak.
Az ingatlanbuborék létrejöttének és duzzadásának egyik oka a bankok nagyon könnyű vagy laza kiosztása, ami nagyon hosszú távú problémához vezet. A bankok 1997-ben alacsony valószínűséggel adtak hitelt teljes visszatérítésre. A kölcsönök nyújtásáért felelőseknek nehézségei voltak a nyereséges befektetések megtalálásában. Bizonyos esetekben végső megoldásként a pénzt szokásos betétként fektették be egy versengő bankba. A hitelprobléma megoldása még nehezebbé vált, amikor a kormány támogatni kezdte a problémás bankokat és vállalkozásokat, számos bankot vagy zombi vállalkozást létrehozva. Végül a carry trade az elmúlt években fejlődött: Japánban szinte ingyen vettek fel pénzt, majd a világ más részein fektettek be, és végül a kereskedő ebből származó profitjával törlesztették.
A buborékrobbanásnak (崩 壊, hōkai ) Megfelelő időszakot Japánban „az elveszett évtizednek ” vagy „a század végének” (失 わ れ た十年, ushinawareta jūnen ) Nevezik . A munkanélküliségi ráta növekedése jellemzi . Ehhez a korrekcióhoz hozzáadták az 1997-es ázsiai gazdasági válság következményeit is. A buborék robbanása a japán ingatlaniparban is jelentős változásokat hozott. Az ingatlanok értékpapírosítását úgy fejlesztették ki (magánalapok és ingatlanbefektetési trösztök formájában ), hogy a pénzügyi tőke piacait biztosítsák, amikor a bankok a rossz adósságok halmával szembesültek. Ezek az új befektetési eszközök gyökeresen megváltoztatták az ingatlangyakorlatot, ösztönözve az ingatlan- és pénzügyi csoportok közötti partnerséget, erősítve a piac átláthatóságát és létrehozva a DCF-t ( diszkontált cash flow ), mint alapvető módszert az ingatlanértékek becsléséhez. Ebben az összefüggésben és a demográfiai elöregedés fejlett jelenségének hátterében Japánban a föld már nem a preferált megtakarítási eszköz a háztartások és a vállalkozások számára.