Hotelling panzió

A közgazdaságtanban a Hotelling bérleti díj vagy "hiánybérlet" az a bérleti díj, amelyet a megújuló erőforrások készletének tulajdonosa kap . Ez a nevét viseli az amerikai közgazdász Harold Hotelling aki 1931-ben a cikk „ A Közgazdasági kimerülő források ” azt mutatja, hogy bizonyos feltételek mellett, az ára egy ilyen forrás (és ezért a kapcsolódó bérleti díj) emelkedik az arány az arány. A érdeklődés .

Elemek meghatározása

A Hotelling bérleti díj a megújuló erőforrások előállításának határköltsége és a piaci ár közötti különbség .
Az erőforrás szűkülésével nő .

Az optimális bérleti díj biztosítja, hogy az erőforrás kimerülése esetén az ára olyan magas legyen, hogy igénye nulla legyen.

A nyugdíj emelésének mértéke

Cikkében Hotelling a „ Szabad verseny ” címet viselő II. Szakaszban megmutatja, hogy egy szabad versenyben, ahol a tartalékok mennyisége előre ismert, figyelembe kell venni a megújuló erőforrások bérleti díját (azaz eladási ára mínusz a kitermelési költség) növeli a mértéke a kamat .

Valójában bármelyik pillanatban egy erőforrás-készlet tulajdonosa arbitrázst hajt végre : vagy most ad el, vagy később ad el; vagyis keresi a pillanatban , hogy maximalizálja a jelenlegi értékét a vagyona. $t$

Diszkrét időbemutató

Ha két időszakot veszünk figyelembe, az erőforrás tulajdonosa: vagy azonnal eladhat, hogy megszerezzen egy összeget , amelyet a következő időszakban szerez be ( kamatlábként); vagy a második időszakban áron eladni . Így arbitrázs útján ez megvan , ezért a bérleti díj a kamatlábbal növekszik. ${\ displaystyle p_ {t}}$ ${\ displaystyle p_ {t} (1+ \ gamma)}$ $\gamma$ ${\ displaystyle p_ {t + 1}}$ ${\ displaystyle p_ {t + 1} = p_ {t} (1+ \ gamma)}$ $o$

Folyamatos időbemutató

Tegyük fel, hogy a kezdeti járadék . Az erőforrás-tulajdonos döntése ekkor a következő: vagy azonnal elad egy áron , befekteti a pénzét, és így t idő után megszerzi ( a kamatláb feltüntetésével); vagy eladásra vár. Ha az erőforrás eladási árát t időpontban nevezzük , akkor azt látjuk, hogy arbitrázs alapján tehát a bérleti díj a kamatlábbal növekszik. $p_ {0}$ $p_ {0}$ ${\ displaystyle p_ {0} * e ^ {\ gamma t}}$ $\gamma$ ${\ displaystyle p_ {t}}$ ${\ displaystyle p_ {t} = p_ {0} * e ^ {\ gamma t}}$ $o$

Ha az ár a kamatlábnál gyorsabban növekszik, akkor az összes tulajdonos azonnal eladja, hogy befektesse az eladásból származó bevételeket, és így magasabb hozamot élvezzen: a kínálat növekedését követően az árfolyam csökken, a rendelkezésre álló erőforrás mennyisége csökken a jövőbeli áremelkedés, ami növeli az árnövekedés ütemét. Éppen ellenkezőleg, ha a kamatláb alacsonyabb, mint az ár növekedési üteme, a tulajdonosok nem akarnak eladni, de a kereslet növekszik, mert akkor jövedelmező a folyó árfolyamon kölcsönt felvenni, hogy egy ingatlan tulajdonosává válhassanak. erőforrásokból, amelyeket később értékesíteni fognak: a jelenlegi ár emelkedik, a jövőbeni ár csökken és az ár növekedési üteme csökken. A különböző gazdasági szereplők választottbírósági eljárásai tehát kiigazítási mechanizmust képeznek, amelynek a kamatláb és a növekedési ráta kiegyenlítéséhez kell vezetnie ( ez a növekedési ráta megegyezik a tulajdonos részvényének belső megtérülési rátájával ). ${\ displaystyle p (t)}$

Másrészt a következő, " Maximális társadalmi érték és állami beavatkozás " című szakaszban Hotelling megmutatja, hogy bizonyos feltételek mellett a nem megújuló erőforrások készleteinek teljes társadalmi értéke maximalizálódik, ha ugyanez a feltétel a az árat tiszteletben tartják.

Függelékek

Hivatkozások

Harold Hotelling , A kimeríthetõ források gazdaságtana , Journal of Political Economy, vol. 39 (1931), 137-175 ( JSTOR oldal )