A nem konvencionális monetáris politika a monetáris politikák összessége, amelyet a központi bankok vesznek igénybe olyan nehéz helyzetekben, amikor a hagyományos eszközök már nem működnek.
A központi bankok olyan eszközökkel rendelkeznek, amelyeket akkor használnak, amikor befolyásolni akarják a főbb makrogazdasági változókat. A konvencionális monetáris politika fő eszköze az alapkamatok kezelése , vagyis azok a kamatlábak, amelyeket a központi bank a kereskedelmi bankokra vet ki. Amikor a központi bank azt akarja, hogy a bankok többet kölcsönözzenek vállalkozásoknak és magánszemélyeknek, a jegybank csökkentheti kamatlábait; ha a kereskedelmi bankok olcsóbban tudják finanszírozni magukat, akkor valószínűbb, hogy többet kölcsönöznek.
Néha azonban a hagyományos monetáris politika nem elegendő. Makrogazdasági zavarok esetén a kamatláb 0% -ra csökkenhet és megfagyhat. Ezt úgy hívják, hogy nulla alapszint . A központi banknak már nincs a legalapvetőbb eszköze a gazdaság befolyásolására. Ezután bonyolultabb, kevésbé hagyományos és inkább intervencionista eszközöket kell igénybe vennie.
Számos nem konvencionális eszköz létezik. Közülük az első és a legtöbbet nyilvánosságra hozott mennyiségi lazítás vagy QE . Ez abból áll, hogy a központi bank tömegesen vásárolt államadósság-papírokat a pénzügyi piacokon. A monetáris finanszírozás közvetett formája .
A kapcsolódó politika a hitelkönnyítés vagy a hitelfeltételek könnyítése . Amikor a központi bank visszavásárolja a magán hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat (jelzálogkölcsönök, vállalati kötvények stb.), Akkor hitelkönnyítést alkalmaz .
Az előre útmutatás : ez az intézkedés a jegybank be előre a jövőbeli monetáris politikát annak érdekében, hogy növelje befolyását a politika a piaci várakozásokat.
A jegybank dönthet a negatív kamatlábak előnyben részesítése mellett is . Ezután negatív kamatlábat alkalmaz a kereskedelmi bankok központi banki betéteire, ami tényleges adót jelent a bankok többlettartalékaira, és így arra ösztönzi őket, hogy ne hagyják ezt a valutát a központi banknál, hanem nyereségesebben fektessék be. A kétszintű rendszer kapcsolódó, rendhagyó politika.
A helikopterpénz , bár nagyon ritkán kerül felhasználásra, pénzteremtés, amelyet közvetlenül a lakosságnak lehetne felosztani. A legtöbb állam tiltja ezt a gyakorlatot a közvetlen és jelentős inflációs sodródások miatt. Ugyanez vonatkozik az állami kiadások közvetlen monetáris finanszírozására , amely akkor következik be, amikor a központi bank közvetlenül finanszírozza a kormányok költségvetését.
Számos nem konvencionális intézkedés hatékonyságának lehetőségét ismerik el a közgazdasági kutatások. Néhány vita azonban továbbra is releváns.
Ezeknek az intézkedéseknek politikai kritikái vannak. Rugalmasságuk és méretük miatt arra ösztönöznék a kormányokat, hogy fogadják el a hiányokat és adósságokat, ami veszélyeztetné az államháztartás stabilitását.
A nem mindennapi monetáris politikákat néha bírálják inflációs potenciáljuk miatt.
Patrick Artus rámutatott, hogy a nem konvencionális monetáris politikákat néha rosszul kalibrálták, és inkább a gazdaságot sújtották, mintsem támogatták. Megjegyzi, hogy az EKB által QE programjában visszavásárolt államkötvényeket főként az euróövezet nem rezidenseitől vásárolták, akik ezt követően euróban használták a likviditást az Atlanti-óceánon túli részvények vásárlásához.
Számos kérdés merült fel a központi bankok mérlegével kapcsolatban. Valójában a nem konvencionális politikák egyesek számára a központi bankok mérlegének duzzadását eredményezik az eszközvásárlások miatt. Ez felveti a mérlegek nagyságának időbeli állandóságának kérdését.