A hitel spread vagy terjedését származik egy angol szó, ami azt jelenti különbség , és utal a biztosításmatematikai sebesség különbség a következők között:
Franciaországban hivatalosan ezt a " kamatrésnek " nevezik (2004. Évi rendelet)1994. július 7 (HL: 1994. július 31)).
Ez az összeget jelenti:
A vállalkozások által jelentett hitelkockázatok modellezése bonyolult és nehéz. Végül, amennyiben kiemelkedően statisztikai és ezért a befektetési portfólió nagyságától függ, a befektetőtől függően különbözik ... Az eszköz ezért gyakran ösztönzi a hitelkockázat-felár értékelését a piacon már értékelt egyéb adósságokkal, kötvényekkel vagy , egyre inkább az azonos besorolású kibocsátók hitel-nemteljesítési csereügyletei .
A hitelfelárak jelentős és gyors változásokon mennek keresztül, mind egy adott kibocsátó, mind a kibocsátók egy kategóriája tekintetében. Összességében a következőktől függenek:
Ők ténylegesen kapcsolódnak a piacok alakulása a részvények .
Így összességében a kamatlábakkal ellentétes tendenciát mutatnak , kezdve a közép- és hosszú lejáratú államkötvényekéivel, amelyek a maguk részéről várható recesszió esetén esni fognak, és növekedés esetén erős gazdasági növekedés.
A hitelfelár az aktuáriusi kamatkülönbség, amelynek az államkötvények nulla szelvényes kamatgörbéjét egységesen és párhuzamosan kell eltolni annak érdekében, hogy a kötvény pénzügyi áramlásainak ezen új görbén történő diszkontálásával az ár alakuljon ki. , a piacon megfigyelt kötvény.
A nagy számítási teljesítményű számítógépek általánosítása előtt egyszerűen felhasználtuk az eszköz aktuáriusi aránya és a hasonló időtartamú államhitel közötti különbséget, de ez a módszer meglehetősen pontatlan és fokozatosan eltűnik.
Az első a hitelszpredek természetesen , hogy a hozamgörbe a swap és az államkötvények. Ez nem csak a hitelfelárak szintjének fő mércéje, hanem az általuk preferált fedezeti eszköz is. Híres példa erre az 1998 nyarán bekövetkezett válság, amikor az amerikai bankok Oroszország magas nemteljesítési kockázatával szembesülve fedeztek magukat azáltal, hogy tömegesen vásároltak államkötvényeket önmagukban vagy a swapok ellen.