| Születés |
1923 vagy 1923. május 16 Boston |
|---|---|
| Halál |
2000 vagy 2000. június 3 Chicago |
| Név anyanyelven | Merton H. Miller |
| Állampolgárság | Amerikai |
| Kiképzés |
Harvard Egyetem Johns Hopkins Egyetem |
| Tevékenységek | Közgazdász , író |
| Dolgozott valakinek | Chicagói Egyetem , Carnegie-Mellon Egyetem , London School of Economics |
|---|---|
| Terület | Gazdaság |
| Tagja valaminek |
Svéd Királyi Műszaki Tudományos Akadémia Amerikai Művészeti és Tudományos Akadémia |
| Felügyelő | Fritz Machlup |
| Díjak |
Merton Miller , született1923. május 16A Boston és meghalt2000. június 3A Chicago , egy amerikai közgazdász . Társtulajdonos ( William Sharpe és Harry Markowitz mellett ) az 1990 -es úgynevezett közgazdasági Nobel-díjban , és határozottan támogatja a pénzügyi piacokat.
Merton Miller 1940-ben lépett be Harvardba, mint előtte az apja, és 1943-ban szerezte meg „Magna cum Laude” bölcsészdiplomáját (gratulálva). Azonban jobban érdekelte a közgazdaságtan, mint a jog, és a háború alatt dolgozott a az USA Pénzügyminisztériumának kutatási osztálya , majd az Egyesült Államok Federal Reserve System kormányzótanácsának kutatási és statisztikai részlege. Tanulmányait a baltimorei John Opkins Egyetem Doktori Iskolájában folytatta, ahol 1952-ben doktorált.
Pályafutását asszisztensként kezdte a londoni Közgazdasági Iskolában (1952-1953), majd a Carnegie Műszaki Intézetben (ma Carnegie-Mellon Egyetem ) tanított , ahol Herbert Simonnal és Franco Modiglianival dolgozott. 1961-ben elhagyta Carnegie-t a Chicagói Egyetemen, ahol a vállalati pénzügy kiemelkedő kutatója lett. Az 1980-as évek elején a chicagói kereskedelmi tanács (majd a chicagói árutőzsde) adminisztrátora lett, és kutatási témáit a pénzügyi piacok, különösen a származékos piacok felé fejlesztette.
Merton Miller és olasz-amerikai közgazdász, Franco Modigliani megalapozta a modern vállalati pénzügyek közzétételével az American Economic Review of1958. júniuscikk A tőkeköltség, a vállalati pénzügyek és a befektetés elmélete címmel . Állításuk szerint az adóktól és a tranzakciós költségektől mentes piacon a vállalkozás értéke kizárólag a gazdasági eszköz jövedelmezőségétől függ, és független attól, hogy ezt a gazdasági eszközt hogyan finanszírozzák. Sőt, még ha az adósság pénzügyi költségei elvileg alacsonyabbak is, mint a saját tőke költségei, az adósság növekedése növeli a tőkeáttételi hatást, és ezáltal a részvényesek kockázatát, akiknek ezért magasabb tőkeköltségre van szükségük. Ez a cikk forradalmasította a vállalati pénzügyeket, megmutatva az optimális pénzügyi struktúra keresésének értelmét.
1963-ban ezt a tételt a társasági adó fogalmának integrálásával adaptálták. Ebben az összefüggésben demonstrálják, hogy az eladósodott társaság gazdasági eszközeinek értéke megegyezik egy eladósodott társaság gazdasági eszközeinek értékével, amelyet megnövelnek az adósságkamatok levonhatóságához kapcsolódó adókedvezmények jelenértékével. .
Csak Miller 1977-ben publikált egy új cikket, amely ezúttal beépíti az érvelésbe nemcsak a társasági adó, hanem az egyes befektetők adóztatását is. Ebből a szempontból a közgazdász megmutatja, hogy ennek a két adórendszernek a figyelembevétele lehetővé teszi az 1958-ban előállítottakkal azonos következtetések bemutatását, nevezetesen azt, hogy egy gazdasági eszköz adóssággal vagy saját tőkével történő finanszírozása nem befolyásolja ennek értékét. gazdasági eszköz.