A csere a kamatok (angolul: Kamatswapok vagy IRS ) egy származékos pénzügyi, amelynek a hivatalos neve a francia „rate swap érdeke.”
Lásd az általános cikkeket: csere és derivatívák .
A szokásos ( egyszerű vanília ) swappiac az IBOR kamatlábakkal a második legnagyobb közép- és hosszú távú kamatpiac, az államkötvények és az államkötvények határidős mögött .
A kamatcsereügylet olyan szerződés, amelyben két partner kölcsönösen megállapodik abban, hogy fizetnek egymásnak pénzügyi áramlást (a csereügylet „lábai”). A „fix lábú” partner fix kamatozású kamatot fizet, hogy változó kamatot kapjon. Ezzel szemben a „változó láb” változó kamatot fizet és fix kamatot kap.
A standard csere során meghatározandó főbb jellemzők a következők:
A csereügyletnek két változó lába is lehet, ez aztán alapcsere vagy alapcsere. Ha a csereügylet két szakasza nem azonos pénznemben van denominálva, akkor keresztvaluta-csereügyletnek nevezzük .
Példa "vanília" csereügyletre (standard):
Csere, ahol A a fix láb, B a változó láb, 100 millió eurós feltételezett összegért , 10 éves futamidővel, 6 hónapos fizetési gyakorisággal. A fix kamatláb 4%, az alkalmazott változó kamatláb 6 hónapos EURIBOR , a számítási alap pedig 30/360.
Az A partner vállalja, hogy példánkban B-nek fizet: 4% x 100 M € x (180/360) összeget félévente.
Cserébe a B partner vállalja, hogy fél évente kifizeti A összegét: (EURIBOR 6 hónap) x 100 M € x (pontos / 360) (az EURIBOR 6 hónapos számításának alapja a „pénzpiac”, azaz pontos / 360).
A bankközi piacon a standardizált lebegő lábak , amelyekre a likviditás összpontosított, a következők:
A kamatcsereügyletek a tranzakció egyéni szintjén lehetővé teszik:
A gyakorlatban az intézmények ritkán kezelik a működést műveletenként, de a csere portfóliókat kezelik. Ezek a swap portfóliók gyakran részt vesznek a bankok kamatkockázatának kezelésében .
Egy gazdasági ügynök kamatcsere-ügyletet köthet a kamatkockázat fedezésére. Ebben a helyzetben a csereügyletet egy másik tranzakció támogatja (olyan, amely az ügynököt kamatkockázatnak teszi ki). Ezután a tranzakciók fedezeti kapcsolatban állnak, a swap fedezeti instrumentum, a másik ügylet pedig a fedezett tétel.
Ha az ügynök kamatemelkedésnek van kitéve (például ha változó kamatozású hitelt vett fel), akkor „változó kamatú vevő / fix kamatozású fizető” csereügyletet köt.
Ellenkezőleg, ha kamatcsökkenésnek van kitéve (például ha változó kamatozású hitelt vett fel), akkor egy „fix kamatú vevő / változó kamatozású fizető” csereügyletet köt.
A gazdasági ügynökök spekulációs célokra csereügyletet köthetnek. Ezután igyekszik kihasználni a jövőbeni kamatváltozásokat.
Ha a kamatlábak emelkedésére számít, akkor „változó kamatú vevő / rögzített kamatú fizető” csereügylet megkötésével igyekszik ezt kihasználni.
Ezzel szemben, ha a kamatcsökkenésre számít, akkor „fix kamatú vevő / változó kamatú fizető” csereügylet megkötésével igyekszik ezt kihasználni.
A csereügylet partnerei kölcsönös hitelkockázatnak vannak kitéve , mert a hozamgörbe mozgása esetén jelentős plusz vagy mínusz alapul szolgáló értékek jelenhetnek meg. Ezért fontos biztosítani az egyik partner pénzügyi megbízhatóságát, mielőtt kamatcsereügyletet kötne vele.
Az ISDA , a Nemzetközi Csereügyletek és Származékosok Szövetsége , vagy a Csereügyletek és Származékai Nemzetközi Szövetsége a pénzügyi derivatívák piacának legfontosabb szereplőinek többségét tömörítő szakmai szervezet, amelynek elsődleges célja a referencia-szerződések biztosítása az ügyletekhez.
2010-ben a kamatcsere-piac éves volumene 434 billió USD volt. A csereügyleteket folyamatosan jegyzik olyan brókerek , mint a Chapdelaine & Co., a Tullett Prebon, az ICAP vagy a Cantor Fitzgerald, akik az árakat a piaci döntéshozók megkérdezésével kapják meg . A csereügyletek árait megtekintheti speciális információs szolgáltatások, például a Bloomberg LP vagy a Reuters valós idejű előfizetésével , valamint napi javítású ingyenes weboldalakon.
Az alábbi források azt mutatják be, hogyan kell elszámolni a kamatcsereügyleteket a francia standardok szerint a hitelintézetekben:
A csereügyletek a következő kezelési szándékok egyikéhez kapcsolódnak:
A számviteli módszer eltér a csereügylet menedzsment szándékától (különösen a számviteli záró bejegyzéseknél).
A kötelezettségvállalás időpontjában: FeltételezettA kötelezettségvállalás időpontjától a szerződés névértékét mérlegen kívül kell elszámolni.
A számviteli zárónaptól kezdveA díjakat vagy bevételeket a zárónapon számolják el. A számviteli módszer a swap menedzsment szándékától függ.
Az érettségigA mérlegen kívüli fennmaradó összeget töröljük.
A következő források azt mutatják be, hogyan kell elszámolni az IFRS szerinti kamatcsereügyleteket a hitelintézetekben:
Az IAS 39 által meghatározott négy pénzügyi instrumentum-kategória közül a csereügyleteket, mint minden származtatott ügyletet, szisztematikusan a "valós értéken értékelt nyereséggel vagy veszteséggel szemben valós értéken értékelt pénzügyi eszközökhöz és kötelezettségekhez" tartozónak tekintik (néha a valós érték opciójának rövidítése OJV).
Ezenkívül továbbra is az IAS 39 szerint és minden származtatott ügylethez hasonlóan a swapok is fedezeti instrumentumként jelölhetők meg.
Ezek a megfontolások azt mutatják, hogy a csereügyletekre három menedzsment szándék alkalmazható: