A központi letétkezelő olyan szervezet, ahol az értékpapírokat, az átruházható értékpapírokat vagy az átruházható hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat pénzügyi közvetítők, például bankok és brókerek tartják nyilván , vagy saját maguk, vagy ügyfeleik nevében tartják.
Az értékpapírok befektető általi, papírközvetítő általi letétbe helyezése (papír alapú értékpapírok eltűnése, ezt dematerializációnak hívják) azt eredményezi, hogy ezeket az értékpapírokat a befektető számláján nyilvántartásba veszik ezen közvetítőnél; viszont ezen értékpapírok közvetítő általi letétbe helyezése a központi letétkezelőnél a számláján történő bejegyzéshez vezet. Ezeket a tanúsítványokat akkor állítólag rögzítik: a központi letéteményes széfként működik ( őrzés ).
Országonként általában legalább egy központi letétkezelő működik (angolul: Central Securities Depository , vagy CSD), amely a helyi tőzsde működését irányítja , és néha egy másik, amely az államadósság- piacra szakosodott , mint az Egyesült Államokban Egyesült vagy Egyesült Királyság ; két nemzetközi központi letéteményes (ICSD) is működik: az Euroclear és a Clearstream .
A központi letétkezelő felhívja a közvetítő leányvállalatot, aki számlát nyitott nála. Így az értékpapír-átruházás egy olyan ügyfélnél, amelynek számlája nyitva van egy ilyen közvetítőnél ugyanazon közvetítő másik ügyfele javára, már nem a tanúsítványok fizikai mozgását, hanem a bejegyzések mozgását jelenti az érintett két számlán.
Ugyanez vonatkozik egy másik közvetítőnél lakóhellyel rendelkező ügyfél javára történő átutalásra, feltéve, hogy ez utóbbi a központi letétkezelő leányvállalata is.
Az értékpapír dematerializációs művelet minden új kibocsátás elektronikus formában történő elvégzéséből áll: az értékpapírok papír formában történő materializálása helyett a kibocsátó vezeti a központi értéktár által kibocsátott értékpapírok nyilvántartását.
Tiszta bejegyzett értékpapír-rendszerben a nyilvántartást maga a kibocsátó vezeti. A részvényesek számláját a letétkezelő vezeti.
Az első központi letéteményes az értékpapír-transzferek bécsi szövetsége, amely 1878-ban kezdeményezte az átutalást számláról számlára történő mozgással.
Az elvet tíz évvel később a Bank des Berliner Kassenverein AG vette át, és ez ösztönzi majd a német regionális tőzsdéket, amelyek mindegyike összehasonlító intézményt hoz létre az értékpapírok letétbe helyezéséhez és számláról számlára történő átutalásához. Kassenverein kifejezéssel. 1989-es egyesülésükkel megszületett a Deutscher Kassenverein AG (DKV), a jelenlegi Clearstream őse.
Franciaországban Vichy kormánya hozta létre 1942-ben az ország első központi értéktárát, a Caisse Centrale des Dépôts et Virements de Titres-t (CCDVT). A német megszálló igyekezett megismerni a részvényesek kilétét, míg Vichy a spekuláció leküzdésére és a német társaságok francia társaságok tőkéjében történő megszerzésének ellenőrzésére törekedett. Egy törvény kötelezővé tette az értékpapírok letétbe helyezését a CCDVT-nél, és a fizikai átutalást felváltotta mozdulatokkal.
A SICOVAM 1949-ben felváltotta a CCDVT-t, míg egy törvény visszaadta a letét opcionális jellegét. A befektetők azonban már megszokták a számla-számlára történő átutalás kényelmét, és általában nem éltek ezzel a lehetőséggel, hogy fizikailag visszavonják értékpapírjaikat.
Az Egyesült Államokban csak 1968-ban hozták létre a Központi Tanúsítványszolgálatot, amely egy embrionális központi értéktár a Wall Street-i brókerek kétharmadára és a tőzsde fő részvényeire korlátozódik. Kihasználva az információs technológia fejlődését, az értékpapír-transzfer szolgáltatás eleve automatizált.
A Depository Trust Corporation, az európai központi letétkezelőkhöz hasonló intézmény 1973-ban jött létre.
Az értékpapírok dematerializálását 1984-ben hajtották végre Franciaországban.
Néhány kivételtől eltekintve a központi letétkezelő nem ismeri a közvetítő ügyfeleit, akik a nála elhelyezett értékpapírokat birtokolják: Ha a C1 ügyfél 100, a C2 ügyfél pedig 200 azonos értékű értékpapírt helyez el ugyanazon a közvetítőnél, akkor -ci 300 értékpapírt vezet be a központi értéktárnál nyitott számlájára. Meghatározzuk a közvetítőt, aki ezt a „letétkezelő” (angolul custodian ) vagy „helyi letétkezelő” szerepet tölti be , amikor egy külföldi létesítményről beszélünk.
A központi letétkezelő ezért nem ismeri a példában szereplő 300 értékpapír ügyfelek szerinti bontását. A nemzeti törvények vagy rendeletek azonban általában arra kötelezik a letétkezelőket, hogy saját vagyonukat külön számlán regisztrálják, hogy ne keverjék össze őket ügyfeleik vagyonával. A számlák szegregációjának ez az elve a befektetők érdekeinek védelmét célozza: korábban ezeket az értékpapírokat tudásuk nélkül mozgósítani lehetett, különös tekintettel a monetáris tranzakciók garantálására, ezáltal hitelközvetítésnek téve őket közvetítőjük partnere előtt. Technikailag a tömeges lehívás olyan értékpapírok leszállítása (véletlenszerű vagy visszaélésszerű), amelyek részben vagy egészben az ügyfelekhez tartoznak.
A 2000-es évek óta az ágazat tartósan koncentrálódott, és ezt a 3 központi letétkezelő uralja:
Az európai központi letétkezelők 1997-ben egy szakmai szövetségben, az ECSDA-ban jöttek össze, különös tekintettel az Európai Bizottság által a piaci infrastruktúrák harmonizációjáról indított viták befolyásolására .