A rendelkezés hatása
A diszpozíciós hatás a viselkedésfinanszírozásban felfedezett anomália . A befektetők tendenciájához tartozik, hogy túl korán értékpapírokat értékesítsenek, miközben túl sokáig tartanak értékben. A portfólió hozama szempontjából katasztrofálisnak bizonyuló hatás .
Leírás
A nyereség realizálásával ellentétben a befektetők kevésbé hajlandók elismerni a veszteségeket - amire kötelesek lennének, ha eladnák az értékvesztett eszközöket -, mert ez azt bizonyítaná, hogy az indulási döntésük téves volt, a befektetők aztán eladják a veszteséges eszközöket túl késő, ellentmond a részvényhozamokra vonatkozó új információknak. Az eladás késleltetése tehát pszichológiailag megmagyarázható gyakorlat, amely lehetővé teszi a sajnálattal kapcsolatos kellemetlen érzés ideiglenes elkerülését, de ami végül nagyon költségesnek bizonyulhat.
Ez a viselkedés irracionális, amennyiben a részvény jövőbeli teljesítménye nincs kapcsolatban a vételárával. Adott esetben a befektetőknek nagyobb valószínűséggel kell veszteséggel értékesíteniük a tőkenyereség adójának levonása érdekében . A Terrance Odean által végzett tanulmányban ez az adózási okokból történő értékesítés csak decemberben figyelhető meg, ami az utolsó lehetőség az adókedvezmények igénybevételére az elveszett értékpapírok kibocsátásával; a többi hónapban általában a diszpozíciós hatás figyelhető meg.
A diszpozíciós hatás részben a veszteségelkerüléssel és a mentális elszámolással magyarázható . A teljesebb magyarázatok figyelembe veszik a perspektívaelmélet egyéb aspektusait is , például a reflexiós hatást vagy a kognitív disszonancia implikációit .
Lásd is
Hivatkozások
-
Yannick Coulon , gyakorlati útmutató a viselkedésfinanszírozáshoz: az egyéni befektető és a pénzügyi tanácsadó számára , a Gualino szerkesztője,2015, 170 p. ( ISBN 9782297048576 ) , p. 57.
-
(in) Hersh Shefrin és Meir Statman : " A hajlandóság a nyertesek túl korai eladására és a vesztesek túl hosszú lovaglására: elmélet és bizonyíték " , Journal of Finance , Dallas, Texas, Vol. 40, n o 3,1985, P. 777-790.
-
(en) Colin F. Camerer : „Prospektumelmélet a vadonban: bizonyítékok a terepről” , Daniel Kahneman és Amos Tversky, Choices, Values, and Frames , Cambridge, Cambridge University Press,2000, 840 p. ( ISBN 9780521627498 ) , p. 288-300.
-
(in) Nicholas Barberis és Wei Xiong , " Mi hajtja a hajlam hatása? Egy régóta preferenciákon alapuló magyarázat elemzése ” , Journal of Finance , vol. 64, n o 22009, P. 751-784.
-
(in) Terrance Odean : " A befektetők vonakodnak-e realizálni veszteségeiket? ” , Journal of Finance , vol. 53, n o 5,1998, P. 1775-1798.
-
Yannick Coulon, gyakorlati útmutató a viselkedésfinanszírozáshoz: az egyéni befektető és a pénzügyi tanácsadó számára , a Gualino szerkesztője,2015, 170 p. ( ISBN 9782297048576 ) , p. 58.
-
(in) Martin Weber és Colin F. Camerer , " Az értékpapír-kereskedelem diszpozíciós hatása: kísérleti elemzés " , Journal of Economic Behavior and Organization , Vol. 33, n o 21998, P. 167-184.
-
Yannick Coulon, gyakorlati útmutató a viselkedésfinanszírozáshoz: az egyéni befektető és a pénzügyi tanácsadó számára , a Gualino szerkesztője,2015, 170 p. ( ISBN 9782297048576 ) , p. 59.
-
(in) Andrea Frazzini , " A rendelkezés hatása, és underreaction hírek " , Journal of Finance , Vol. 61, n o 4,2006, P. 2017-2046.
-
(in) Heiko Zuchel , Mi vezérli a diszpozíciós hatást? , Mannheim, Mannheimi Egyetem , koll. "Sonderforschungsbereich 504" ( n ° 01-39),2001, 18 p.
-
(in) Mark A. DeWeaver és Randall Shannon , " Waning éberséget és a hajlam hatása: Evidence from Thailand voltak egyéni befektető döntéshozatal " , Journal of Socio-Economics , vol. 39, n o 1,2010, P. 18–23.