Pénzügyi strukturált termék

A strukturált termék egy olyan banki vagy biztosítótársaság által kibocsátott pénzügyi eszköz finanszírozásában van, amely általában két elemből áll, az első biztosítja a tőke védelmét, a másik kockázatosabb lehetővé teszi a termék hozamának optimalizálását .

Leírás

A strukturált termék megfelel egy "borítéknak", amely leggyakrabban egy kötvényből áll (amely lehetővé teszi a tőkevédelmet ) és egy opcióval kombinálva (biztosítva a magasabb teljesítményt, különösen a származékos termékek kínálatában ). Néhány csereügyletet is gyakran használnak. Más szavakkal, a strukturált termék több pénzügyi termék vagy pénzügyi eszköz kombinációja legalább egy származtatott termékkel, fedezettség ( fedezeti ügylet ) vagy spekuláció meghatározott célja céljából .

Nagyon sokféle strukturált termék létezik. Nehéz szabványos kombinációt előterjeszteni. Léteznek tehát formulakészítmények, „járművek”, amelyek a „párna” technikát használják, és bizonyos termékek, amelyek pénzügyi ösztönzőkön alapulnak . Különféle jogi formákban bocsátják ki őket, például hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokkal (kötvénykibocsátás, EMTN , BMTN, betéti igazolás stb.), Tanúsítványokkal , warrantokkal , turbókkal vagy akár alapegységekkel.

A strukturált termékeket úgy alakítják ki, hogy megfeleljenek a befektetők speciális igényeinek, és mást keresnek, mint amit a standard pénzügyi eszközök kínálnak . Az OTC ( Over the Counter ) piacon kereskednek velük .

Leland és Rubinstein (1976) munkája óta a portfólió-biztosítási stratégiák lehetővé tették a befektetők számára az opcionális aszimmetrikus teljesítménystruktúra előnyeit. Ezek a stratégiák abból állnak, hogy meghatározzák a portfólió egy kockázatos eszközbe fektetett részét annak érdekében, hogy a kockázati szint állandó kitettség maradjon. A kockázatmentes eszköz és a kockázatos eszköz közötti portfólióallokáció dinamikus kezelésének köszönhetően a befektető kihasználhatja a piaci emelkedések egy részét, miközben védelmet nyújt a jelentős esésekkel szemben. A szerződés garantálja, hogy egy előre meghatározott minimális tőkét visszafizessen lejáratkor . Ezek a stratégiák az úgynevezett párna módszeren alapulnak .

Strukturált termékek típusai

Példák a vállalkozások és intézmények számára kínált pénzügyi termékekre

• Strukturált termékek garantált tőkével
  • CPPI (állandó arányú portfólió biztosítás), amelyet Perold, majd Black és Jones fejlesztett ki az 1980-as években
  • OBPI (opció alapú portfólió biztosítás), amelyet Leland és Rubinstein fejlesztett ki az 1970-es években
  • A CPPI, a tőkegarantált termékek legújabb generációjának opciója
• Strukturált termékek fedezetlen tőkével
  • A fordított kabrió
  • Diszkontőke
  • Tőkeáttétel
  • A turbó
  • A tartomány
• Használjon strukturált termékeket
  • Opciós termékek
    • A plain vanilla opció: Warrant
  • Delta-one termékek
    • A klasszikus kölcsön: tőkeáttételes tanúsítvány
    • Hitel fedezettel  : előre fizetett határidős (PPF)
• Teljesítmény termékek
• Részvételi termékek: olyan termékek, amelyek lehetővé teszik az eszköz változásainak való kitettséget anélkül, hogy fizikai tulajdonba kerülnének, és részt vehetnek ennek az alapértéknek vagy ennek a piaci indexnek az összes alakulásában, ezáltal a befektetőt kitéve az indexet alkotó összes értékpapírnak az egyetlen tranzakció

Példák a helyi hatóságoknak kínált pénzügyi termékekre:

• Védelmi termékek általában
• Strukturált termékek korláttal: fix és alacsonyabb kamatlábú hitelek , amennyiben a referencia-kamatláb ( Euribor ) nem haladja meg a meghatározott kamatlábból álló korlátot
• Külföldi csere termékek
• Lejtős termékek: olyan termékek, amelyek aránya a rövid és a hosszú kamatlábak közötti különbségektől függ
• Termékek görbe  : a termékeket, amelyek sebességet úgy határozzuk meg a különbség a két indexek kifejezett valuták eltérő és / vagy a piacokon különálló anélkül, hogy szükségszerűen azonos érettségi
• Halmozott szerkezetű hatású termékek: racsnis hatású termékek, amennyiben az egyes esedékességi napokon fizetett kamatlábat az előző részlet (ek) rátájához viszonyított kumulatív növekmény alapján határozzák meg , amely így alapot jelent a következő arányok meghatározása, hogy a támogatott arány csak növekedni vagy akár stabilizálódni tudjon

Célok és kihívások

Az elmúlt tíz évben fenomenális fejlődést tapasztaltak.

Megjegyzések és hivatkozások

1. (en) Értsd strukturált termékek , az Axa Private Banking, elérhető 1 -jén április 2011
2. Tőkegarantált termékek, amelyek nem használnak opciókat (portfólió biztosítási technikákkal kezelt termékek)
3. (en) Strukturált kulcsrakész , Charles de La Baume professzor , Financial Translémanique, 2007, hozzáférés: 2011. május 5.
4. (fr) A HELYI HATÓSÁGOKNAK ÉS KÖZLEMÉNYEINEK , A KÖZPÉNZÜGY FŐIGAZGATÓSÁGÁNAK KINÁLT PÉNZÜGYI TERMÉKEK , 2010. augusztus 3.
5. (fr) HELYI HATÓSÁGOK ÉS SZERKEZETES TERMÉKEK ADÓSKEZELÉSE, lexinter.net, hozzáférés: 2011. április 4.
6. (fr) A BANKINTÉZETEK ÉS A HELYI HATÓSÁGOK KÖZÖTTI JÓ VEZETÉS CHARTA, minefe.gouv.fr, 2011. április 4.

Lásd is

Kapcsolódó cikkek

• Pénzügy
• Pénzügyi derivatív termék

Külső linkek

• Alternatív beruházások: Strukturált termékek
• Strukturált termékek vagy szerkezetek

Bibliográfia

• Alain Ruttiens határidős ügyletek, csereügyletek, opciók, pénzügyi derivatívák , Edipro, 2006.
• JCHull, opciók, határidős és egyéb származtatott eszközök , Pearson Education, 6 th  2007.