A nominális kamatláb - nemcsak valós - negatív lehet . A Központi Bank negatív kamatlábak meghatározása a nem konvencionális monetáris politikának része, amely elméletileg lehetővé teszi a gazdaság fellendítését. A negatív kamatlábak deflációs vagy recessziós környezetet tükröznek a gazdaságban.
Az alapkamat csökkentésével a jegybank elriasztja a kereskedelmi bankokat attól, hogy többlettartalékaikat a jegybanki számlájukon tartsák; ez arra kényszeríti ezeket a kereskedelmi bankokat, hogy minél több hitelt adjanak, és ezért indítsák újra a beruházásokat, a fogyasztást és a növekedést. Röviden, a negatív kamatlábak csökkentik a hitel költségét.
A tényleges kamatláb különbözik a hivatalos kamatlábaktól azon különféle mentességek vagy ellentételezések miatt, amelyek alapján a többlettartalékokat mentesítik. Japánban 2016 után a bankok jegybanki felesleges tartalékainak csupán 5% -ára vonatkoznak negatív kamatlábak. A többi betét díjazása nulla vagy pozitív kamatlábbal történik.
Megfelelően alacsony szinten azonban a negatív kamat elérheti az "inváziós rátát", ahol a kamat negatívuma veszélyeztetheti a banki hitelcsatornát, és negatív következményekkel járhat a hitel költségeire és rendelkezésre állására. Negatív kamatlábakkal szemben a bank dönthet úgy, hogy csökkenti a háztartások és vállalkozások hiteleinek költségeit. De néha nem tudják teljes mértékben áthárítani ezt a csökkentést betéti kamatlábaikra, mivel ez arra ösztönözné a megtakarítókat, hogy készpénzüket tartsák meg, nem pedig betéteket. Ennek eredményeként a bankok nettó kamatmarzsai, valamint nyereségük csökken. Kompenzációként a kereskedelmi bankok dönthetnek úgy, hogy megemelik hiteleik kamatlábait, vagy bankköltségeiket; mindkét esetben szankcionálják a banki hitel kínálatát és költségét. Ez tehát ellentétes helyzethez vezet a jegybank reményében.
Más szavakkal, a hatások negatívak, amikor csökkentik a bankok jövedelmezőségét, amikor a jegybanknál tartott tartalékaik hozamának csökkenését nem lehet ellensúlyozni finanszírozási költségeik csökkenésével.
A negatív kamatlábak régóta az elméletre korlátozódnak. A negatív kamatlábak csak az 1970-es és 1980-as években jelentek meg. A nulla emelet elérésének fázisai már az 1930-as években az Egyesült Államokban lezajlottak.
1979-ben az egynapos kamat a pénzpiaci Svájcban már közel nulla, negatívvá vált, néhány napon belül egy hatalmas beavatkozásnak az Svájci Nemzeti Bank a devizapiacon , hogy megfékezze a felértékelődése a svájci frank . Ez a jelenség hatással volt a magánszemélyek - gyakran külföldiek - betéteire, amelyek hagyományosan minden negyedévben díjazást kaptak, a bank abszolút árrése körülbelül 1-2% volt, amint a monetáris kamatok a fedezet alá estek. A Svájci Államszövetségnek sietve kellett legalizálnia ezt az illetéket, mert túl késő volt módosítani a számítógépes programokat, amikor aggályok merültek fel a negatív díjazás miatt.
A repó piacon , vagyis az értékpapírokkal fedezett pénzpiacon sok átruházható értékpapírral kereskednek vagy kereskednek, olykor nagyon hosszú ideig negatív kamatlábakkal, amelyek akár több száz bázispontig is eljuthatnak .
Az első esetben a devizaswapok mechanizmusa volt az oka az egyensúlyhiánynak. A második az értékpapír-szállítás szabályozási kötelezettségére vonatkozik.
2002 és 2005 között a bankok által az FED-nek fizetett kamatlábak a hivatalos adatok szerint negatívak voltak, ami a bankoktól származó hitelek iránti rohanást eredményezte. A Federal Reserve által bevezetett kamatláb meredek emelkedése nagyban magyarázhatja a 2008-as másodlagos hitelek válságát .
A 2009 , a svéd jegybank kiszabott negatív kamatot a betétek, így várta, hogy erőt bankok hitelezési az alapok a vállalatok számára. Néhány közgazdász megjegyzi, hogy ennek a politikának elhanyagolható pozitív következményei és jelentős negatív hatása volt. A pozitív következmények elhanyagolhatóak voltak, mivel a svéd gazdaság túlságosan integrálódott az Európai Unióéval ahhoz, hogy az infláció mértéke (amely a negatív ráta politikájának célja) csak a nemzeti szintű politika miatt emelkedjen újra. A politikával nem sikerült elérni az 2% -os éves inflációt. A negatív hatás jelentős volt, különösen a munkaerőpiacra és a háztartások adósságára. Az ingatlanárak gyorsan emelkedtek, hozzájárulva az egyenlőtlenségek növekedéséhez, és a háztartások adóssága rekordszintet ért el. A korona árfolyama 10% -kal csökkent, az inflációra nincs nagyobb hatással.
A 2012 , a francia állam elhelyezett közel 6 milliárd € a három- és hathónapos kötvények negatív kamatok - illetve -0,005% -0,006% és.
2015- től a Svájci Nemzeti Bank negatív kamatot vezetett be (-0,75%). Ennek a szakasznak a vége továbbra is bizonytalan, és bár az e monetáris politika által okozott kár kicsi, a rossz ösztönzők miatt idővel új negatív hatások jelentkezhetnek. Óvatosnak kell lennünk, hogy ne ösztönözzük az államadósság növekedését, és Avenir Suisse szerint : "Az öregségi nyugdíjak nominális garanciája negatív infláció mellett problematikussá válik." annyi ok a monetáris politika nyomon követésére.
Ban ben 2015. február, a Challenges és a BFM Business francia gazdasági hetilap azt jelzi, hogy a svájci Nestlé agrár-élelmiszeripari csoport kihasználja az európai , brit és japán központi bankok „ultra-expanzív monetáris politikájának” előnyeit, hogy negatív kamatlábbal vegyenek fel hitelt a pénzügyi piacokon. nagyságrendű -0,008 %.
2015 vége óta a Swiss Alternative Bank volt az első svájci bank, amely negatív kamatlábat vezetett be a személyes eszközökre. Így tükrözi a Svájci Nemzeti Bank negatív kamatlábait .
A 2016. január 29, a Bank of Japan bejelenti, hogy ki akarja korrigálni az inflációt, ezért betétkamatát -0,1% -ra állította. Ez az intézkedés azóta hatékony 2016. február 16.