Európai Központi Bank | ||||
Európai Központi Bank logó | ||||
Ülés | Skytower ( Ostend , | |||
---|---|---|---|---|
A központi iroda földrajzi koordinátái |
50 ° 06 ′ 34 ″ észak, 8 ° 42 ′ 09 ″ kelet | |||
Teremtés | 1 st június 1998-as | |||
Monetáris zóna | Eurózóna | |||
Jelmondat | Euro | |||
ISO 4217 kód | EUR | |||
Hivatalos oldal | www.ecb.europa.eu | |||
Földrajzi elhelyezkedés a térképen: Frankfurt am Main
| ||||
Az Európai Központi Bank ( EKB ) az Európai Unió legfőbb monetáris intézménye . Megalapítva1 st június 1998-asszövetségi mintára, és székhelye Frankfurt am Main , Németország . Monopóliumot élvez az euró, mint a Gazdasági és Monetáris Unió közös és egységes pénznemének kibocsátására . Ez határozza meg az átfogó iránymutatások monetáris politika az eurózóna és azon a szükséges döntéseket annak végrehajtására; vagyis az euró vásárlóerejének és ezáltal az árstabilitás fenntartása érdekében az euróövezetben. Ez a zóna jelenleg magában foglalja az Európai Unió 19 országát, amelyek 1999 óta bevezették az eurót .
Az EKB fő célja az árstabilitás és az éves infláció "középtávon" 2% alatti, de közel 2% -os "fenntartása . Mivel a 2008-as pénzügyi válság, és mint a legtöbb a világ központi bankjai, az EKB lépett ciklus monetáris lazítás, ami tükröződik a politika negatív arányok és az úgynevezett „eszköz visszavásárlási.” Mennyiségi lazítás „, amely ma jelentik közel 3,5 billió pénz juttatott be az európai pénzügyi szektorba.
Mivel 2014. november 4Az EKB feltételezi központi szerepet felügyelete és ellenőrzése a nagy bankok , hogy az európai államok keresztül egységes felügyeleti mechanizmus (in) (SSM szerint az eredeti angol származó egységes felügyeleti mechanizmus ).
Az elnök az EKB, mert a 1 st november 2019, a francia Christine Lagarde .
Az EKB az eurorendszer és a Központi Bankok Európai Rendszerének központi szerve:
2009-ben a Lisszaboni Szerződés jogi személyiséggel ruházta fel az EKB-t.
Összhangban a szerződések (Art. 127. cikke) és az alapszabály, a fő megbízatása az EKB fenntartása ár stabilitását . 2003-ban az EKB úgy határozta meg ezt a célt, hogy inflációs célt tűzött ki "középtávon 2% -hoz közel, de alacsonyabbá". Az inflációt az Eurostat európai ügynökség által szolgáltatott IHPC- index méri .
Sok központi banktól, például a Federal Reserve-től eltérően az EKB-nak nincs szigorúan véve "kettős megbízatása", például az inflációs céllal támogatott teljes foglalkoztatás célkitűzése. Másrészről az Európai Szerződés meghatározza, hogy az EKB "[az árstabilitás] ezen céljának sérelme nélkül támogatja az Unió gazdasági céljait az Európai Szerződés 3. cikkében meghatározottak szerint". Ez a rendelkezés elméletileg lehetővé teszi az EKB számára olyan másodlagos célok elérését, mint például a magas szintű foglalkoztatás fenntartása vagy a környezet védelme.
Az eurorendszer alapvető feladatai a következők:
1 -jén 1999. január az euró lett a valuta az országok, amelyek bevezették az eurót törvényes fizetőeszközként. Az euró fennállásának első három évében láthatatlan valuta volt, amelyet csak számviteli célokra, például elektronikus fizetésekre használtak. Az euró-bankjegyek és érmék 1-jén bevezetett jén , 2002. január, amikor cserélni, rögzített átváltási arányok, a bankjegyek és pénzérmék nemzeti valuták
Az eurobankjegyek és -érmék törvényes fizetőeszköz az Európai Unió (EU) 27 tagállama közül 19-ben, beleértve a tengerentúli megyéket, valamint azokat a területeket és szigeteket, amelyek az euroövezet néhány országának részei, vagy amelyekhez társultak. Ezek az országok alkotják az euróövezetet. Az Európai Közösséggel kötött hivatalos megállapodás értelmében Andorra, Monaco, San Marino és Vatikán város mikrovállamai is használják az eurót. Montenegró és Koszovó ugyanezt teszi, de az euró használatát nem monetáris egyezmény szabályozza.
Az EKB refinanszírozási kamatát , amely a legfontosabb irányadó kamatláb , azóta 0,00% -ban állapítják meg 2016. március 16míg a betétek kamatlába jelenleg negatív, -0,5%, a marginális hitelkamat 0,25%. Az úgynevezett TLTRO-műveletek ( célzott hosszú távú refinanszírozási műveletek ) részeként az EKB mintegy 1950 milliárd refinanszírozást kínál a bankoknak még negatívabb kamatlábbal (-1%).
Az EKB jelenleg különféle eszköz-visszavásárlási programokat (vagy mennyiségi lazítást ) folytat , amelyek során az EKB aktívan vásárol állam- és vállalati kötvényeket. Ezek a programok mintegy 2900 milliárd eurót jelentenek.
A Covid19 válság kapcsán az EKB egy speciális adósság-visszavásárlási programot (PEPP) is elindított, amely mintegy 600 milliárd eurót jelent.
Az általános szervezeti keretet az EKB, amely az egyik intézmény kifejezetten említett 13. cikke az Európai Unióról szóló szerződés (EUSZ), állapítja meg annak 282., 283. és 284. a EUMSZ .
Kizárólag a nemzeti központi bankok jogosultak az EKB tőkéjének jegyzésére és birtoklására. Előfizetése egy terjesztési kulcs szerint történik, az Európai Unió minden tagállamának a GDP-jében és az Unió lakosságában való részesedése alapján .
A tőke 10,76 milliárd euró. Ezen túlmenően, az NKB-k a részt vevő tagállamok az euróövezetben látták el az EKB-t, tartalék eszközök a megfelelő összeg mintegy 40 milliárd €. Az egyes NKB-k hozzájárulását az EKB jegyzett tőkéjében való részesedésük arányában rögzítették, míg minden NKB az EKB-tól euróigényt kapott, a hozzájárulásának megfelelő összeggel. A hozzájárulások 15% -át aranyban , a fennmaradó 85% -ot pedig amerikai dollárban és jenben tették .
Az eurorendszeren belüli döntéshozatali folyamat az EKB döntéshozó szerveinek, nevezetesen a Kormányzótanácsnak és az Igazgatóságnak a szintjén van központosítva. Amíg egyes tagállamok nem vezették be az eurót, egy harmadik döntéshozó testület lesz: az Általános Tanács.
Az EKB tőkemegoszlása a következő (a 1 st január 2011-es):
Részvényes | A tőke részesedése (%) | Részvény az eurózónában (%) |
---|---|---|
Belga Nemzeti Bank | 2.48 | 3.53 |
Németországi Szövetségi Bank | 17.99 | 25.57 |
Ír Központi Bank és Pénzügyi Szolgáltatási Hatóság | 1.16 | 1.65 |
Görög Bank | 2.03 | 2.89 |
Spanyol Bank | 8.84 | 12.57 |
Bank of France | 14.18 | 20.16 |
Olaszországi Bank | 12.31 | 17.50 |
Ciprusi Központi Bank | 0,15 | 0,21 |
Luxemburgi Központi Bank | 0,20 | 0,28 |
Máltai Központi Bank | 0,06 | 0,09 |
Holland Bank | 4.00 | 5.69 |
Osztrák Nemzeti Bank | 1.96 | 2.79 |
Bank of Portugal | 1.74 | 2.47 |
Szlovéniai Bank | 0,34 | 0,48 |
Szlovák Nemzeti Bank | 0,77 | 1.09 |
Finn Bank | 1.26 | 1.79 |
Észt Bank | 0,19 | 0,27 |
Litván Bank | 0,41 | 0,58 |
Lettországi Bank | 0,28 | 0,40 |
Az euroövezethez tartozó NKB-k összesített csoportja | 70.35 | 100 |
Bulgáriai Nemzeti Bank | 0,86 | |
Cseh Nemzeti Bank | 1.61 | |
Dán Nemzeti Bank | 1.49 | |
Magyar Nemzeti Bank | 1.38 | |
Lengyel Nemzeti Bank | 5.12 | |
Román Nemzeti Bank | 2.60 | |
Svéd Bank | 2.27 | |
Bank of England | 13.67 | |
Az euroövezeten kívüli NKB-k összesített csoportja | 29.61 | |
Teljes | 100 |
Az EKB létrehozása óta az elnökök (más néven kormányzók) száma négy, és az euróövezet államainak vagy kormányfőinek közös megegyezésével választották őket.
Wim Duisenberg ,
az 1- st június 1998 2003. október 31.
Jean-Claude Trichet ,
az 1- st 2003. november 31 október 2011.
Mario Draghi ,
az 1- st 2011. november 31 október 2019.
Christine Lagarde ,
az 1- st november 2019.
Az igazgatóság, hivatalosan az Európai Központi Bank Végrehajtó Bizottsága , az elnökből, az alelnökből és négy másik tagból áll, akiket mind monetáris, mind banki ügyekben elismert tekintéllyel és szakmai tapasztalattal rendelkező emberek közül választanak. Őket az euróövezet államainak állam- vagy kormányfői közös megegyezéssel, az Európai Unió Tanácsának ajánlására , az Európai Parlamenttel és az EKB Kormányzótanácsával (vagy az Európai Tanács Tanácsaival folytatott konzultációt követően) nevezik ki. Monetáris Intézet (EMI) az első kinevezésekre). Az igazgatóság fő feladatai a következők:
Nál nél 1 st január 2020, az igazgatóság a következőkből áll:
A Kormányzótanács az igazgatóságból és az euróövezet nemzeti központi bankjainak elnökeiből áll. A Tanács fő feladatai a következők:
Az Általános Tanács az EKB elnökéből és alelnökéből, az euróövezetbeli NKB-k elnökeiből és az EU többi részének, azaz az eurót (nem) még be nem vivő tagállamok NKB-i elnökeiből áll. , eltéréssel. Elvégzi azokat a feladatokat, amelyeket az EKB átvett az EMI-től, és amelyeket egy vagy több tagállam eltérése miatt továbbra is a Gazdasági és Monetáris Unió (EMU) III. Szakaszában kell végrehajtani . Az Általános Tanács ezen kívül hozzájárul:
Az EKB (és az eurorendszer egésze ) a többi európai intézmény és a tagállamok független testülete. Az eurorendszerrel kapcsolatos feladatok ellátása során sem az EKB, sem az NKB, sem pedig döntéshozó szerveik egyik tagja sem kérhet vagy fogadhat el utasításokat egy külső szervtől. Az EKB tehát teljes autonómiában és külső politikai nyomástól mentesen működhet. Az EKB függetlenségének legfőbb indoka az, hogy megkönnyíti árstabilitási megbízásának teljesítését.
A gyakorlatban az EKB függetlensége négy fő szempont körül mozog:
Sokkal kiterjesztett intézményi függetlensége fejében az EKB elszámoltatható az Európai Parlament (és kisebb mértékben az Európai Számvevőszék , az Európai Ombudsman és az EU Bírósága ) előtt. De az EKB-nak korlátozott kötelezettségei vannak az átláthatóság és a demokratikus kontroll gyenge rendszere tekintetében. Sok más központi banktól eltérően a Kormányzótanács szavazatai nem kerülnek nyilvánosságra, és a dokumentumokhoz való hozzáférés jogáról szóló törvény különleges mentességeket ír elő az EKB számára.
A gyakorlatban az EKB demokratikus ellenőrzését többféle mechanizmuson keresztül hajtják végre:
Az Európai Központi Bank egyetlen munkanyelve kezdettől fogva az angol volt.
1998 júniusában az Európai Központi Bank (EKB) átvette az Európai Monetáris Intézet ( EMI ) hatáskörét . Ez utóbbit a Maastrichti Szerződés hozta létre a transznacionális központi bank létrehozásának és a közös monetáris politika előkészítésének előkészítésére. A frankfurti EKB-t a német központi bank, a Bundesbank mintájára hozták létre . Ez utóbbi nagyrészt német ordoliberálisok munkája.
Az ordo-liberálisok számára a közgazdasági fő problémát a piaci mechanizmusok magánmonopóliumok vagy állam általi megsemmisítése jelenti . Ezért javasolják egy olyan gazdasági alkotmány létrehozását, amelynek célja a „versenyen alapuló hatékony árrendszer” létrehozása. Ebben a számban a valuta különös problémát jelent számukra.
A XIX . Század elejétől , az ipari forradalom után , megváltozott a pénzteremtés mechanizmusa . A valuta egyre kevésbé veszi figyelembe az arany- vagy ezüstkészletet, és egyre inkább a bankok által kibocsátott hitelkibocsátás. Ha az ordo-liberálisok számára az egymással versengő intézmények hatékonyan osztják el a magánszemélyeknek nyújtott hiteleket, akkor kevésbé hatékonyak a pénzteremtésben. Valóban, ha túl sok pénzt hoznak létre túl sok hitellel , akkor mindkettő kockára teszi a betéteseket és inflációt okoz. Ezért szükség van egy közérdekért felelős ügynök bevezetésére, mivel ebben az esetben a piac önmagában ezt nem tudja biztosítani. De az ordo-liberálisok számára, akik az 1930-as években tanúi voltak annak , hogy a német kormányok a központi bankot használták fel kiadásaik finanszírozására, az állam nem garantálhatja a valuta általános érdekét. Ennélfogva annak megakadályozása érdekében, hogy a politikai hatalom bíró és párt legyen, független központi bank létrehozásának gondolata, amely monetáris szempontból bizonyos értelemben megegyezik azzal, amit a bíróság a jogrendben képvisel.
Az EKB központja Frankfurtban található. 2014-ig az Eurotowerben volt , mielőtt a Skytowerbe költözött .
A cél a Központi Bankok Európai Rendszere (KBER), hogy fenntartsa az ár stabilitást és sérelme nélkül ez a cél, hogy az általános gazdaságpolitika támogatása a Közösségen belül, azzal a céllal, hogy hozzájáruljon a célok elérését a Közösségen belül. E célkitűzések elérése érdekében a KBER az erőforrások hatékony elosztásának előmozdításával a nyitott piacgazdaság elvének megfelelően jár el, ahol a verseny szabad.
Annak a monetáris politika az EKB esetében három kulcsfontosságú kamatlábak eltérő (a legalacsonyabb a legmagasabb szinten):
Az EKB két oszlopot határozott meg, amelyek lehetővé teszik az euróövezet inflációs kockázatainak megítélését:
„Az EKB az első pillér alatt vezető szerepet szán a pénznek . Az aggregátumok széles skáláját elemzik, az M3- tól annak alkotóelemeihez és partnereihez, különösen a fennálló hitelekhez, az árstabilitást fenyegető kockázatok felmérése céljából. A pénz kiemelt szerepének biztosításával az EKB biztosítja, hogy a monetáris politikai döntések alapjául szolgáló elemzés ne hagyja figyelmen kívül az infláció alapvetően monetáris eredetét. "„A pénznek tulajdonított alapvető szerepet jelzi az M3 átfogó monetáris aggregátum éves növekedésének 4,5% -ában meghatározott referenciaérték bejelentése. Ez a referenciaérték megfelel az M3 növekedési ütemének, amely középtávon kompatibilis az árstabilitással. Az EKB az elején kifejtette, hogy nem reagál mechanikusan az M3 növekedése és a referenciaérték közötti megfigyelt különbségekre. Éppen ellenkezőleg, mindig óvatosan kell eljárni a monetáris fejlemények elemzésében és az azokban foglalt információk értékelésében a jövőbeli infláció tekintetében. Valójában a pénz és az árak kapcsolata többnyire középtávú kapcsolat; ezért a monetáris aggregátumok rövid távú alakulását mindig óvatosan kell értelmezni. "„Ugyanakkor számos más gazdasági és pénzügyi mutatót elemeznek a második pillér keretében annak érdekében, hogy egyrészt további információkat nyerjenek, amelyek nem szerepelnek a monetáris adatokban, másrészt pedig átkelnek -ellenőrizze a monetáris folyamatok vizsgálatából származó elemeket. A második pilléren keresztül végzett elemzés célja, hogy rávilágítson egy sor tényező hatására az árak alakulására rövid és középtávon. Ide tartoznak például a bérek alakulása, a nyersanyagárak és az árfolyamok ingadozása, a fogyasztói és üzleti bizalom stb. "„A második pillér alatt a makrogazdasági előrejelzések, amelyek az általánosan használt modelleken alapulnak, szintén eszközt jelentenek a rendelkezésre álló információk csoportosításához és szintetizálásához. "A KBER alapokmánya (17–24. Cikk) meghatározza az eurorendszer monetáris funkcióit és műveleteit. Az Európai Monetáris Intézet (EMI) e rendelkezések alapján kidolgozta az egységes monetáris politika működési keretét. Az EKB Kormányzótanácsa 1998 második felében hozta meg a végleges döntéseket a működési keretről. A Kormányzótanács módosíthatja az alábbiakban bemutatott eszközök és eljárások bizonyos jellemzőit. Ezekről a kérdésekről részletes információ található az "Egységes monetáris politika az euróövezetben - Általános dokumentáció az eurorendszer monetáris politikai eszközeiről és eljárásairól" című dokumentumban (2002. április).
Az operatív keret számos eszközt tartalmaz. Az eurorendszer nyílt piacon folytat műveleteket , állandó lehetőségeket kínál, és előírja a hitelintézetek számára, hogy az euróövezet nemzeti központi bankjainak (NKB-k) könyveiben szereplő számlákon tartalékképzési követelményeket alakítsanak ki.
A nyílt piac működéseA nyílt piac műveletei fontos szerepet játszanak az EKB monetáris politikájában a kamatlábak irányításában, a likviditás kezelésében és a monetáris politika irányvonalának jelzésében. Az eurorendszer ötféle eszközzel rendelkezik a nyílt piaci műveletek végrehajtására . A legfontosabb eszköz a fordított ügyletek (nyugdíjak vagy garantált kölcsönök formájában). Az eurorendszer egyenes tranzakciókhoz, hitelviszonyt megtestesítő kötvények kibocsátásához, devizaswapokhoz és üres likviditáskivonásokhoz is igénybe veheti. A nyílt piac műveleteit az EKB kezdeményezésére hajtják végre, amely kiválasztja e műveletek végrehajtásának eszközét és módozatait. Ezeket a műveleteket hagyományos pályázatok, gyors pályázatok vagy kétoldalú eljárások útján lehet végrehajtani. Az eurorendszer nyíltpiaci műveletei céljuktól, gyakoriságuktól és alkalmazott eljárásuktól függően négy kategóriába sorolhatók:
Az állandó lehetőségeket az egynapos likviditás biztosítására vagy visszavonására használják, jelzik a monetáris politika általános irányát és szabályozzák az egynapos piaci kamatlábakat. Két, az NKB-k által decentralizált módon kezelt állandó eszköz áll rendelkezésre a jogosult szerződő felek számára, akik saját kezdeményezésükre igénybe vehetik azokat.
Az első a marginális hitelkeret, amelyet az ügyfelek igénybe vehetnek az egynapos likviditás megszerzéséhez az NKB-któl a minősített eszközök ellen. A marginális hitelkamat kamatlába általában az egynapos piaci kamatláb felső határa.
Az ügyfelek a betéti eszközt is felhasználhatják egynapos betétek készítésére az NKB-knál. A betéti hitel kamatlába általában az egynapos piaci kamatláb.
Kötelező tartalékokA Kormányzótanács az EKB úgy dönt, hogy a rendszer a kötelező tartalék , amely szerves része a működési keretet biztosít a monetáris politika a fázis III. A kötelező tartalék rendszer célja a pénzpiaci kamatlábak stabilizálása, a refinanszírozás strukturális igényének létrehozása (vagy növelése), és szükség esetén hozzájárulás a monetáris növekedés ellenőrzéséhez. Az egyes intézmények által létrehozandó kötelező tartalékok összegét mérlegének elemei alapján határozzák meg. A kamatlábak stabilizálása érdekében az eurorendszer kötelező tartalékolási rendszere lehetővé teszi az érintett intézmények számára, hogy átlagosan felhalmozzák tartalékaikat. Ez azt jelenti, hogy a tartalékkötelezettségek teljesítését az intézmények egy hónapos átlagos napi állománya alapján ellenőrizzük. A kötelező tartalékokat az eurorendszer fő refinanszírozási műveleteinek a tartalékolási időszak átlagos kamatlábának megfelelő kamatlábon kell fizetni.
PartnerekA monetáris politikai keretet úgy tervezték, hogy a partnerek széles körét bevonja. Kizárólag a kötelező tartalékokkal rendelkező intézmények léphetnek be az állandó lehetőségekhez és vehetnek részt a nyílt piac műveleteiben szokásos pályázatok útján. Az eurorendszer korlátozott számú ügyfelet választhat ki, amelyek részt vehetnek a finomhangoló műveletekben. A közvetlen tranzakciók tekintetében nincs előzetes korlátozás az engedélyezett szerződő felekkel szemben. A devizapiac aktív résztvevőit a monetáris politika keretében végrehajtott valutaváltási ügyletekre hívják fel.
Támogatható eszközökA KBER alapokmányának 18.11. Cikke értelmében az eurorendszer minden hiteloperációjának megfelelő biztosítékot kell nyújtania. Az eurorendszer az eszközök széles skáláját fogadja el biztosítékként működéséhez. Főként az eurorendszer belső szempontjai alapján megkülönböztetünk két elfogadható eszközkategóriát: „1. szintű” és „2. szintű” eszközöket. Az 1. szint az EKB által az euroövezet egészére vonatkozóan meghatározott egységes alkalmassági kritériumoknak megfelelő forgatható hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokból áll. A 2. szint további, forgatható vagy nem forgatható eszközökből áll, amelyek különös jelentőséggel bírnak a tőkepiacok és a nemzeti bankrendszerek számára, és amelyekre az NKB-k az EKB megállapodása alapján meghatározzák az alkalmassági feltételeket. Nem tesz különbséget a két szint között az eszközök minősége és az eurorendszer különféle típusú monetáris politikai műveleteinek való alkalmassága tekintetében (kivéve, hogy a 2. szintű eszközöket általában nem használják közvetlen tranzakciókban). Az eurorendszer monetáris politikai műveletei keretében mobilizálható eszközök alkalmassági kritériumai megegyeznek azokkal, amelyeket az utóbbi napközbeni hitelgaranciákra használ. Ezen túlmenően az eurorendszer szerződő felei határokon átnyúlóan felhasználhatják az elfogadható eszközöket, azaz kölcsön vehetnek fel pénzeszközöket a letelepedésük szerinti tagállam központi bankjától egy másik tagállamban található eszközök felhasználásával.
1999 óta az EKB havi gazdasági, pénzügyi és monetáris közleményt jelentetett meg a nagyközönség és a vállalkozások számára. Az euróövezeti válság idején az EKB mérlege 12 egymást követő hónapban kétszer, több mint 50% -kal nőtt, 1,5 billió euróról 2008-ban több mint 2000 milliárd euróra , majd 2000 milliárd euróra. 2012-ben több mint 3000 milliárd euróra nőtt. .
A 2007–2008 közötti globális pénzügyi válsággal szemben az EKB-nak biztosítania kell az európai bankrendszer megmentését.
2008 nyarán azonban az EKB növelte kamatlábait. A görög válság és az államadósság-válság Spanyolországra és Portugáliára való kiterjesztésének veszélye megváltoztatja a banki gyakorlatot.
SMP program ( értékpapír-piaci program )Először is, az EKB elfogadja a görög államadósságot fedezetként, függetlenül attól, hogy a hitelminősítő intézetek milyen minősítést adtak Görögországnak. A fő fordulópontra azonban 2010. május 10-én kerül sor. A döntés okainak teljes megértéséhez rövid időrendi emlékeztetésre van szükség. A hét folyamán a May 3 , hogy a 7. 2010-ben a részvénypiacok estek, főleg május 4-én, 2010, amikor a hír terjedt, hogy Spanyolország kell a kölcsön 280 milliárd az IMF. Portugáliában, Olaszországban, Görögországban és Spanyolországban a tőzsdék 10,58%, 12,6%, 12,81% és 13,78% veszteséget szenvedtek a hét során. A monetáris válság részvénypiaci válsággá válik a bankok révén, amelyek Görögország, Portugália, Olaszország vagy Spanyolország nemteljesítése esetén "szőnyegen lennének" . A bankárak a héten esnek ( Santander esetében 20%, a Crédit Agricole és a Société Générale esetében 15% stb. ).
2010. május 6-án, csütörtökön Jean-Claude Trichet bejelentette, hogy az Európai Központi Bank Kormányzótanácsa idején nem volt kérdés állampapírok vásárlásának lehetőségéről. Május 7-én, pénteken a Financial Times információi szerint negyvenhét nagy európai bank kérte volna az Európai Központi Bankot, hogy legyen "végső vásárló" . 2010. május 10-én, az Európai Unió és az IMF közös , 750 milliárd eurós tervének bejelentését követően az EKB úgy döntött, hogy engedélyezi a zóna központi bankjainak az államadósság és a magánadósság másodlagos piacokon történő megvásárlását. Mert Jean-Claude Trichet abban az időben, mint során csődje Lehman Brothers , „a piacok már nem működik” .
A monetarista politika ellenzői által üdvözölt (még akkor is, ha ezt elégtelennek ítélik) döntés továbbra is ellentmondásos, és a német tábor megszavazása után született. Jogilag azon a tényen alapul, hogy a szerződések nem tiltják kifejezetten az adósság visszavásárlását a másodlagos piacon (míg a központi bank által az államtól közvetlenül visszavásárolható, ami egyenértékű lenne a kölcsönökkel, kifejezetten tilos) , valamint a Lisszaboni Szerződés 122–2. cikkére, amely lehetővé teszi a nehézségekkel küzdő európai államok számára a kivételes körülmények esetén történő segítségnyújtást. Ez azonban két törést von maga után az intézmény hallgatólagos szabályaitól: 1) nem konszenzussal történt, 2) az egyik partner nem habozott nyilvánosan bejelenteni a különbségeket. Axel Weber , a Bundesbank vezetője két kifogással él : "Az államkötvények vásárlása jelentős kockázatokat rejt magában az árstabilitás politikája szempontjából", és ezért megsérti az EKB megbízatását. "Egyértelmű választóvonalat kell húznunk az a monetáris politika és a pénzügyi politika felelőssége ” . Ez utóbbi ponttal kapcsolatban a 2010. május 31-i Spiegel szerint a Bundesbank kíváncsi lenne, vajon nem ezt a döntést hozták-e meg annak lehetővé tétele érdekében, hogy a francia bankok megszabaduljanak a görög kötvényektől.
2010. december elején az EKB, amely 72 milliárd államkötvényt vásárolt, tőkeemelést kért. A december 16 , a Kormányzótanács dönt, hogy növelje az EKB tőkéjének 5 milliárd eurót, hogy azt a 10760000000 több szakaszban ig meghosszabbító 2012 végéig 2011 áprilisában az Európai Központi Banknak „80 milliárd görög, az ír és a Portugál állampapírok ” . Felszabadulva ettől a kockázattól, kérte az Európai Pénzügyi Stabilitási Alapot, hogy vásároljon másodlagos adósságot, és ezzel mentesítse ezt a terhet. Ezen túlmenően az EKB 500 milliárdért finanszírozza a bankokat, beleértve "40 milliárd Portugáliának, 60 milliárd Spanyolországnak, 100 Görögországnak és 130 Írországnak" . Mert Jean-Paul Betbèze , ez a helyzet korlátozza az EKB és a „csapda” . A 2011. augusztus 4, az EKB Spanyolország és Olaszország nehézségeit követve ismét államkötvényeket vásárol. A november 14-én a teljes összeg az állami kötvény visszavásárlás elérte 187 milliárd eurót. Franciaország az állami hitelek monetáris finanszírozását szorgalmazza, míg Berlin, amely attól tart, hogy ez arra készteti az országokat, hogy ne oldják meg az államháztartási hiány és az infláció növekedésének problémáit, ellenzik.
A 2011. szeptember 9, Jürgen Stark hivatalosan személyes okokból távozik vezető közgazdászként. Valószínű azonban az adósságválság-kezelési kérdés eltérésének tézise.
2010 és 2018 között a görög adósságvásárlások csaknem 18 milliárdot hoztak az EKB-nak és az eurorendszer nemzeti központi bankjainak, amelyek nagy részét osztalékként fizették ki az euróövezet kormányainak. Az eurócsoport döntését követően ezen nyereség egy részét visszafizetik a görög kormánynak (az Európai Stabilitási Mechanizmuson keresztül ). Becslések szerint azonban közel 8 milliárd dolláros nyereséget nem adtak vissza Görögországnak.
Korlátlan banki refinanszírozási műveletekA 2011. december 8, az EKB lehetővé teszi a bankok számára, hogy korlátlan összegeket kölcsönözzenek 3 évre. A 2011. december 21 489 milliárd eurót vettek fel a bankok, hogy azokat részben államadósság-papírok vásárlására fordítsák.
2012. február végén az EKB 529,5 milliárd euró hároméves hitelt nyújtott 800 banknak. E művelet után az EKB mérlege súlya "az euróövezet GDP-jének 32% -a, szemben az Egyesült Királyság 21% -ával, az Egyesült Államok 19% -ával és Japáné 30% -kal " . A mérleg több mint megkétszereződött 2007 nyara és a 2007-es válság kezdete óta
OMT program (monetáris értékpapír-tranzakciók)Ezt a programot, angol nyelven Outright Monetary Transactions címmel , 2012. szeptember 6 - án jelentették be az EKB Kormányzótanácsa szavazata után (csak a Bundesbank képviselője szavazott ellene). Véget vet az SMP-nek, amelynek során az EKB 210 milliárd eurót halmozott fel az Európai Unió déli államainak szuverén kötvényeiből:
2015. január 22- én, figyelembe véve, hogy az euróövezetben deflációs veszélyek vannak , az EKB úgy döntött, hogy eszközbeszerzési programnak nevezett mennyiségi lazítási politikát folytat . Ehhez havonta 60 milliárd eszközt kell visszavásárolni, legalább 2016 szeptemberéig. A programot 2018 decemberéig többször meghosszabbítják, összértéke 2,5 billió euró lesz. Ezen a napon túl az EKB vállalta, hogy az értékpapírok lejártakor visszafizeti a visszafizetések összegét, ami meghosszabbítja a QE hatását.
A gyakorlatban az eszközöknek csak az eszközök 20% -át vásárolja vissza az EKB, míg a fennmaradó 80% -ot a nemzeti központi bankok vásárolják vissza, arányosan az egyes államok részesedésével az EKB tőkéjében. Az EKB csak akkor vásárolhat rosszul minősített államadósságokat, ha részesülnek az IMF támogatási programjában, és ezért reformprogramba kezdenek. Ezenkívül az EKB nem birtokolhatja az állam államadósságának legfeljebb egyharmadát. Görögország esetében ezt a küszöböt már elérték. Végül az értékpapír nemteljesítésének kockázatát az EKB 20% -ot, a nemzeti központi bankok pedig 80% -ot viseli. Nemteljesítés esetén az EKB egyenlő a magánhitelezőkkel.
Néhány közgazdász, mint Gaël Giraud, bejelenti, hogy ez a művelet csak azt eredményezi, hogy jelentős likviditást ad vissza a magánbankoknak, és "még jobban felfújja a spekulatív buborékot". Figyelmeztet továbbá a művelet által bemutatott „köztartozások renacionalizálására”. 205 novemberében a több mint 100 közgazdász és 21 nem kormányzati szervezet által vezetett "Mennyiségi megkönnyítés vagy emberek" kezdeményezés azt javasolta, hogy a QE-t az állami beruházások vagy az állampolgárok felé irányítsák, felvállalva a helikopterpénz gondolatát .
Az Európai Központi Bank gyorsan reagált a megerősített mennyiségi lazítás politikájának végrehajtásával. Szavazik és létrehozza a pandémiás sürgősségi vásárlási programot , amely lehetővé teszi akár 1350 milliárd euró eszközvásárlást, amelynek többsége államkötvény.
Ez egy új funkció az EKB számára, amelyet az ACPR- rel (Franciaország esetében) és az Európai Bankfelügyeleti Hatósággal egyeztetve vállaltak . Hatalmas kihívás a bankok független és hatékony felügyelete .
Mario Draghi a tárgyalás előtt, a Európai Parlament kiállt a banki unió három pilléren nyugszik: az európai felügyelet által nyújtott ad hoc hatóság , közös betétbiztosítási, európai menedzsment bankcsődök, azonnali beavatkozást az Európai Stabilitási Mechanizmus , hogy segítséget nehéz helyzetben lévő bankok.
A 2012. december 13, Megállapodás született a Miniszterek Tanácsa bízza az EKB 1 -jén március 2014 szabályozása bankok az euróövezetben , amelynek egyenlege meghaladja a 30 milliárd eurót. Ez a megállapodás 130 európai bankot érint.
Meg kell jegyezni, hogy az EKB felügyeleti jogot is szerez más bankok felett, ami az európai bankfelügyelet tényleges pozíciójába helyezi, amely szerepet az Európai Bankfelügyelet (EBH) látott el.
Ez a küldetés végül 2014. november 4- től lépett hatályba , amelyet az euróövezet 128 fő bankjának (köztük 13 francia) pénzügyi helyzetének átláthatósága előzte meg . Az Asset Quality Review nevű banki elemzési művelet, amelyet egy egész év alatt hajtottak végre, célja az intézmények válsághelyzetekkel szembeni ellenállásának felmérése volt .
Várhatóan az eredményeket 2014. október 26-án tették közzé . Összesen mintegy harminc bank nem mutat kellően biztonságos kockázati profilt, beleértve a Dexiát is , amelyet súlyosan sújtanak az igazgatók és részvényesek irányítási hibái.
Ezenkívül a felülvizsgálat lehetővé tette az információk és a kockázatok ellenőrzésének belső nehézségeit az összes bankban, ideértve a franciaeket is (késések, hibák az adatokban).
Ezeket az eredményeket idővel értékelni kell.
A 2018 , az Európai Számvevőszék bírálta az EKB-átlátszatiansága (ami, és ez nem az első alkalom, megtagadta, hogy ez a fontos információkat az értékelést a felügyeleti szerepet tölt be a mintegy 120 bank tekinthető „szisztémás” által az európai hatóságok). Különösen a görög kiigazítási programok hatékonyságáról és eredményeiről szóló (2017. november 16-án közzétett) jelentésért felelős Számvevőszéket megtagadták a hozzáférést a „görög aktában” szereplő bizonyos információkhoz, banktitok ürügyén .
A bolygó főbb országainak központi bankjaira az állam kormányának törvényei vonatkoznak (például az Egyesült Államok Federal Reserve , a Bank of Japan vagy a Bank of England ). Különösen a monetáris uniók sajátosságainak figyelembevétele érdekében az EKB-t kezdettől fogva úgy tervezték, hogy teljesen független legyen a tagállamok kormányaitól. Igazgatóságát és elnökét az euróövezet országainak kormányai nevezik ki, és tevékenységét rendszeresen ismertetnie kell az Európai Parlamenttel . Az európai intézmények (az EKB-n kívül) és a tagállamok kormányai tartózkodnak az EKB döntéseinek befolyásolásától.
"Az e szerződés és a KBER alapokmánya által rájuk ruházott hatáskörök gyakorlása, valamint a feladatok és kötelességek teljesítése során sem az EKB, sem a nemzeti központi bank, sem irányító testületeik egyik tagja sem kérheti vagy elfogadja a közösségi intézmények vagy szervek, a tagállamok kormányainak vagy bármely más szerv utasításait. A közösségi intézmények és szervek, valamint a tagállamok kormányai vállalják, hogy tiszteletben tartják ezt az elvet, és nem próbálják befolyásolni az EKB vagy a nemzeti központi bankok döntéshozó testületeinek tagjait feladataik ellátása során. "
- 130. cikk Az EUMSZ (ex 108. cikkében Római Szerződés ) a az EKB függetlenségét.
Az EKB függetlenségének ez az alapító cikke aligha indít vitát a legtöbb európai országban, általában a stabil változások mellett, amelyek a politikai változások elől védettek. Azonban az népszavazási kampány 2005 az európai alkotmány és közben a választási kampány 2007 -ben bírálta egyes francia politikusok, akik megvédeni Európát kevésbé szabályok hatálya alá tartoznak a piacon.
A kritikusok, különösen a globalizációellenes mozgalmak úgy vélik, hogy az EKB döntéseit a megválasztott tisztviselőknek ellenőrizniük kell, gyakran nem határozva meg az EKB monetáris politikájában végrehajtandó változtatásokat. Például az Attac egyesület nem támogatja a központi bankok függetlenségét, tekintve, hogy ez megfosztja azokat a gazdasági manővereket, amelyek szerinte potenciálisan csökkenthetik a munkanélküliséget . Alterglobalista mozgalmak javasolja, hogy az EKB legyen elszámoltatható az Európai Parlament ( közvetlen általános választójog alapján választott ) és az Európai Unió Tanácsa felé . Ugyanezek a kritikusok úgy vélik, hogy más nagy országok (Egyesült Államok, Japán) jegybankjai nem függetlenek, és ezt hasznosnak tartják .
A központi bank függetlenségének egyik oka az, hogy ez a függetlenség megakadályozhatja a kormányokat a választási monetáris intézkedések gyakorlásában. A politikai ciklus elmélete szerint a kormányok a mandátumuk kezdetén hajlamosak a monetáris megszorító politikák, a megbízatásuk végén pedig illuzórikus rövid távú expanziós politikák előmozdítására, hogy biztosítsák a gazdasági fellendülés látszatát a választások előtt. Valójában az expanzív monetáris politika rövid távon (kb. 2 év alatt) felélénkíti a gazdasági tevékenységet (és csökkenti a munkanélküliséget), de hosszabb távon erősen negatív következményekkel járna ( az államok eladósodása, ha kölcsön kellene adniuk azt a valutát, amelyet forgalomba , a jegybank hitelességének elvesztése ) . A központi bankok függetlensége valószínűleg korlátozza az inflációt . Alesina és Summers (1993) azt állította, hogy összefüggést mutat az alacsony inflációs ráta és a központi bankok magas függetlensége között, de tanulmányok az l függetlenség pontosabb mutatóján, Cukiermanén (1992) alapultak. ), és nagyobb számú országban hajtották végre ezt az első következtetést.
Alapvetően ellentétes okokból Milton Friedman monetarista közgazdász 1968- ban nem támogatta a jegybanki függetlenséget, mert úgy vélte, hogy a függetlenség nem akadályozza meg őket abban, hogy az inflációs politikához folyamodjanak; három érvet ellenzett a központi bankok függetlenségével szemben: a felelősség szétszórtsága, túl sok függőség a vezető (k) személyiségétől, a banki körök túlzott közelségének kockázata. Friedman véleménye azonban megváltozott Paul Volcker erényes magatartása után az 1980-as években .
Végül az euróövezet egy gazdasági és monetáris unió , amely összehozza a tizennyolc tagállam, amely, mivel nem azonos gazdasági helyzetben ( a gazdasági ciklusokat , hogy nem ebben a pillanatban nagyon szinkronizált és amplitúdója azonos az egyes eurózóna országok ), nincsenek ugyanazok az egyéni monetáris politikai kívánságok . A főbb európai közgazdászok szerint hogy az egyes tagállamok tulajdonított „egyéni befolyásolási jognak” kaotikus és kontraproduktív hatása legyen.
Minden más központi banknál az EKB fő feladata az infláció elleni küzdelem. A monetarista gondolkodás áramlata szerint ez a küldetés a legjobb módszer a közgazdaság azon célkitűzéseinek elérésére, amelyek a gazdasági növekedés maximalizálása , a munkanélküliségi ráta minimalizálása , az effektív árfolyam stabilitása . Ezt a választást nagyrészt a német központi bank, a Deutsche Bundesbank modellje inspirálta , hogy kihasználja annak hitelességét, amely jóval magasabb, mint a többi európai központi banké az 1970-es és 1990- es évek között .
De ezt a választást erős kritika éri. Például a közgazdasági Nobel-díjas, Joseph Stiglitz úgy véli, hogy a kizárólag az árstabilitásra összpontosító megbízás miatt az euróövezet nem képes reagálni a 2008-as globális pénzügyi válsághoz hasonló nagy sokkokra.
Valójában a megbízatás rugalmasabb értelmezése azt sugallja, hogy vannak "másodlagos célok" az EKB számára. A Szerződések (EUMSZ 127. cikk) fő célkitűzésén túl kimondják, hogy "e cél sérelme nélkül" az EKB-nak elő kell mozdítania az Unió általános célkitűzéseit, amelyek magukban foglalják az (EUSZ 3. cikk) "harmonikus, a gazdasági tevékenységek kiegyensúlyozott és fenntartható fejlődése, magas szintű foglalkoztatás és szociális védelem, […], fenntartható és nem inflációs növekedés, magas fokú versenyképesség és a gazdasági teljesítmény konvergenciája […] " .
A Szerződések ezen olvasata, amelyet például Frank Elderson támogat annak érdekében, hogy igazolja az EKB szerepét a globális felmelegedés ellen. Az európai jog és pénzügy szakemberei azt javasolják, hogy az EKB másodlagos célkitűzéseinek prioritásba helyezésében meg kell erősíteni az Európai Parlament szerepét.
2019-ben Christine Lagarde, valamint számos civil társadalmi szervezet és akadémikus vezetésével az EKB hivatalosan átgondolási projektet indított, hogy felülvizsgálata részeként felmérje annak lehetséges szerepét az éghajlatváltozás elleni küzdelemben.
A globalizációellenes mozgalmak azzal vádolják az EKB-t, hogy nem aggódik a tagországok gazdasági növekedése és munkanélküliségi rátája miatt, hanem hogy az egyetlen és kizárólag az infláció elleni harcot érinti. Javasolják, hogy az EKB céljai között szerepeljen közvetlenebb az Unió foglalkoztatásának kedvező politikája. Ezek a mozgások azonban nem adnak részleteket a követendő monetáris politikáról.
Franciaországban ezeket a megjegyzéseket a 2007-es francia elnöki kampány során visszhangozták , először a Szocialista Párt tagjai , akik elítélték szerintük "a [...] megszállott EKB vakságát. Egyedül az infláció elleni küzdelemben". és javasolta "az EKB alapokmányának felülvizsgálatát, arra kötelezve, hogy vegye figyelembe a növekedés és a foglalkoztatás célját is", és hozza meg döntéseit "az Európai Unió Parlamentjével , az Eurocsoporttal és az Európai Bizottsággal együttműködve " . A kampány során két jelölt, a bal oldalon Ségolène Royal , a jobb oldalon Nicolas Sarkozy tett hasonló nyilatkozatokat, mint például utóbbi 2007. február 21- i nyilatkozata, amelyben kijelentette, hogy "Európát akarnak, ahol a monetáris politika a növekedést és a növekedést célozza." foglalkoztatás és nem csak az infláció ” és azon tűnődve, hogy „ Miért van az amerikaiaknak joguk arra, hogy hatalmuk szolgálatában fegyverként használják a dollárt, és miért ne lenne Európának joga az euró használatára? "
Ezek a vélemények azonban nem felelnek meg az UMP összes tagjának vagy PS . Az UDF -nél François Bayrou 2007. február 12- én úgy becsülte , hogy "minden változás magasabb árakat és magasabb árakat jelentene". Meghalnánk tőle. " Jacques Delors , az európai intézmények szakembere és az Európai Bizottság elnöke 1985 és 1994 között , 2007. március 2- án kijelentette , hogy "az Európai Központi Bank és az Egyesült Államok Federal Reserve Bankjának viselkedése , amelyről pontosan ugyanazok. Ez nem státusz kérdése ” .
Egyes közgazdászok azzal vádolják az Európai Központi Bankot, hogy túl alacsony - bizonyos országokban kiindulónak tekinthető - kamatlábakat alkalmaz az ingatlan- vagy tőzsdei buborék formájában elterelt inflációnak , valamint az esedékes állami vagy magánadósság duzzadásának. alacsony kamatozású hitelfelvételi lehetőségek. Írország példája túlmelegedés, erős ingatlanbuborék és a háztartások eladósodásának hirtelen növekedése esetén - de ahol viszont az életszínvonal hirtelen emelkedett - az értelmezések szerint megmutatná annak lehetőségét, ill. a monetáris unió minden országában egyszerre hatékony egységes monetáris politika végrehajtásának nehézségei .
Jean-Claude Trichet többször kijelentette, hogy az infláció és az EKB hitelességének ellenőrzése "az európai növekedés és a munkahelyteremtés érdeke" .
Az OECD 2007. januári jelentésében úgy véli, hogy az EKB monetáris politikája kissé túl alkalmazkodó (azaz az irányadó kamatok kissé túl alacsonyak). Az IMF , a „irányvonal a monetáris politika az Európai Központi Bank (EKB) [maradványait] nagyjából megfelelőnek” .
Vita az euró szintjéről és a "versenyképességről"A központi bank befolyásolhatja a pénz árfolyamát . Abban az esetben, a lebegő árfolyam -rendszer , a központi bank csak beavatkozni a devizapiacon , felhasználva annak monetáris tartalékok . Ezeknek az akcióknak csak nagyon csekély hatása van, különösen a devizapiacon forgalmazott óriási mennyiségek miatt: rugalmas árfolyamrendszerek mellett a kormányok és a központi bankok nem befolyásolhatják ilyen módon az árfolyamokat. Ezenkívül a központi bank által követett monetáris politika (az irányadó kamatlábak meghatározása ) a valuta felvételének költségeinek növelésével vagy csökkentésével többé-kevésbé vonzóvá teszi a nemzetközi befektetők számára; mivel azonban az EKB-nak csak egy eszköze van, két célt nem tud egyszerre elérni (az infláció stabilitása vagy az árfolyam szintje). Az euróövezet árfolyam- politikája (azaz a devizapiaci beavatkozások , kivéve az alapkamatok megállapítását) nem kizárólag az EKB feladata; ez inkább politikai döntés, amely az EKB és az Eurocsoport közös felelőssége . Sarkozy elnök 2007 júliusában cselekvési szándékot adott ki az árfolyamra vonatkozóan. Azóta kritikusai megnyugodtak.
Az euró 2000 és 2005 között közel 50% -kal átértékelődött a dollárral szemben , és a francia emberek, köztük Sarkozy elnök és Didier Migaud (PS), bírálták az euró erősségét, ami az európai vállalatok versenyképességének csökkenését okozta volna . Nicolas Sarkozy francia elnök bírálja az EKB politikáját és különösen annak „passzivitását” az általa túlértékeltnek tartott euró árfolyammal szemben. Az európai partnerekkel kapcsolatban ez a hozzáállás különbözteti meg és izolálja Franciaországot. A gazdasági válság és az IMF beavatkozási kérelme Görögországban és Írországban azonban újjáélesztette az euróról és annak kezeléséről szóló vitát ezekben az országokban. Egyes közgazdászok, köztük Jacques Sapir és Jean-Claude Werrebrouck , Franciaország (de Olaszország és Spanyolország) versenyképességi problémáinak túlértékelt valutát tulajdonítanak az inflációs ráta és az eredendő termelékenységnövekedés miatt. , amely szomszédai kárára nagyon jelentős kereskedelmi többletet ér el.
Szerint más közgazdászok , A francia versenyképességi problémák nem származnak az árfolyam, de egy túlságosan megterhelő szabályozási és jogszabályi környezetet, hogy túl magas a adó a gazdasági tevékenység, a hiányzó szerkezeti reformok alkalmazkodni a az állami szektor a globalizáció felé . Az olyan országok, mint Németország, elégedettek az euró magas szintjével és felesleges kereskedelmi mérleggel rendelkeznek . Globális szinten a 2007–2008 közötti időszakban az euróövezet kereskedelmi mérlege viszonylag kiegyensúlyozott . Mivel a francia külkereskedelem nagy részét az euróövezet más országaival, különösen Németországgal folytatják, az árfolyam hatása a kereskedelmi mérlegre nagyon korlátozott . Ezenkívül Franciaország kereskedelmi többlettel rendelkezik az Egyesült Államokkal szemben (egymilliárd euró 2006-ban), és nagy a hiánya Németországgal szemben (13 milliárd euró) .
2007 augusztusában az EKB elnöke, Jean-Claude Trichet hangsúlyozta, hogy "az eurózónában jelenleg 6,9% -os munkanélküliségi ráta a legalacsonyabb huszonhat éve" , és néhány országban (például Németországban ) a kereskedelmi mérleg javulása; a legutóbbi árfolyammozgás inkább a dollár alulértékelésének, mint az euró túlértékelésének számít.
Az EKB védői a német modell alapján versenyképes dezinflációs stratégiát javasolnak, amelynek célja az infláció visszaszorítása annak érdekében, hogy hosszú távon csökkenő tendenciát lehessen elérni a költségek terén, és ezáltal javuljon az övezet gazdasági versenyképessége . Ez az úgynevezett „megszorító” politika felveszi azt a stratégiát, amelyet Németország - a világ egyik legfontosabb exportáló országa - évtizedekig elfogadott. Ennek a versenyképes dezinflációnak a növekedési pontokat, a foglalkoztatottságot és a vásárlóerőt tekintve az elmúlt két évtizedben azonban jelentős volt a költsége (beleértve az OFCE szemszögét is ). Ez a negatív aspektus rövid távon arra készteti a közgazdászokat, köztük az OFCE-t is, hogy ez a politika részben felelős ma az euróövezet gyenge gazdasági teljesítményéért a világ többi részéhez képest .
Kérdés az optimális inflációs szintrőlAz EKB alapokmányát az Európai Közösség különböző országaiban, köztük Franciaországban az 1970-es években tapasztalt fájdalmas tapasztalatok figyelembevételével, stagflációval , vagyis olyan időszakkal töltötték el , amely gazdasági stagnálást és monetáris inflációt halmozott fel, ellentétben a baloldali tanítással írta Keynes . Az ilyen helyzet visszatérésének elkerülése érdekében a Maastrichti Szerződés (melléklet: az Európai Monetáris Intézet alapszabályáról szóló jegyzőkönyv) és az EKB alapokmányának megalkotóit a monetarizmus tanulságai inspirálták : adjon meg magának egy meghatározott célt és megállapodott infláció, amely rögzített pontként szolgál az összes többi gazdasági szereplő számára .
A defláció elkerülése érdekében az elfogadott cél 2% volt .
Ezzel kapcsolatban a kritika, hogy az EKB nem törődünk eléggé a gazdasági növekedést, a kisebbségi hangok közgazdászok között ( post-keynesiánus , de sokkal inkább jelen van a politikai körökben , Sajnálom, hogy az EKB nem vezet nagyobb helyet a monetáris politikát. Vagy úgy vélik, hogy az infláció kockázatát túlbecsülik, vagy hogy az infláció esetleges emelkedése nem lenne komoly. Ugyanebben az irányban egyes közgazdászok, mint például Thomas Piketty, azt javasolják az EKB-nak, hogy készítsen valutát, és nulla vagy alacsony árfolyamon kölcsönöz az államoknak annak érdekében, hogy az államkincstár enyhítése és a gazdasági tevékenység újjáélesztése Soros György milliárdos számára 2011-től még ez is a demokráciák fennmaradásának kérdése Európában.
Az uralkodó kommunikáció, a bankok és szolgáltatóik között, dicséri az eszköz-felülvizsgálat (AQR) minőségét, hasznosságát és innovatív jellegét, amely megelőzte a bankfelügyelet EKB általi bevezetését.
Egyes szerzőket aggaszt az EKB által szervezett eszközellenőrzés alacsony pontossága, valamint az állandó ellenőrzések végrehajtásának tényleges képessége.
A bankok tájékoztatása egy hónappal az eredmények közzététele előtt mérsékli az átláthatóság gyakorlását, valamint azokat a feltételeket, amelyek mellett a bankok megerősítik saját tőkéjüket.
A bankuniót néha bírálják összetettsége miatt.
A likviditásszolgáltató és a fizetőképesség-felügyelő funkciója közötti ellentmondásokra is rámutatnak.
A Nemzetközi Valutaalap által lefolytatott FSAP (Financial Sector Assessment Program) kilátást nyújthat ezekre a kérdésekre.
Valójában az eszközök felülvizsgálatára alkalmazott módszer nagyon kevés részletes publikáció tárgyát képezi. Különösen az EKB-n kívüli vagy a banki szakmán kívüli szakértők nem vettek részt. A helyzet azonos a főbb európai rendszerszintű bankok napi felügyeletére tervezett ellenőrzési módszerekkel.