Eurózóna | |
| |
Leírás | Monetáris zóna |
Teremtés | 1999 |
Tagok | |
Kormányzás | |
---|---|
Eredet | Európai Únió |
Jogalap (ok) | Szerződés az Európai Unióról |
Statisztika | |
Népesség | 340 millió lakos (2016) |
GDP | 10 789 milliárd euró (2016) |
Kiegészítések | |
Weboldal | eurozone.europa.eu |
Az euróövezet , amelyet néha euróövezetnek is hívnak , monetáris zóna, amely összefogja az Európai Unió tagállamait , amelyek pénznemként bevezették az eurót (EUR, €) ; az EU 27 tagállamából 19 használja az eurót. Ez a tizenkilenc ország 2017-ben több mint 340 millió lakost képvisel , 11 886 milliárd eurós kumulatív GDP-vel és a dolgozó népesség 4,80% -ának átlagos munkanélküliségi rátájával, amely azonban a 25 év alatti korosztálynál magasabb, közel 20%. Az eurózóna jött létre 1999 tizenegy ország: Németország , Ausztria , Belgium , Spanyolország , Finnország , Franciaország , Írország , Olaszország , Luxemburg , Hollandia , Portugália , csatlakozott Görögország a 2001 , a Szlovénia a 2007 , a ciprusi és máltai itt 2008 , a Szlovákia a 2009 , a Észtország a 2011 , a Lett a 2014 és Litvánia a 2015 .
Bankjegyek és érmék keringenek a 1 st január 2002 de 1998 óta gyártják (például Pessac - ban 1998 április) a tizenegy alapító országban. Az euróövezethez való csatlakozáshoz több kritériumra van szükség: a GDP 3% -ánál kisebb államháztartási hiány, a GDP 60% -át meg nem haladó államadósság, ellenőrzött infláció , az ország központi bankjának függetlensége és stabil nemzeti valuta legalább legalább két év az MCE II- n belül .
A refi kulcs mértéke az euróövezetben, meg az Európai Központi Bank , már 0% mivel2016. március 10(közzéteszik az Európai Központi Bank honlapján). 2010 elejétől, a görög államadósság válságának , majd az ír válság kitörésével az euróövezet turbulencia időszakba lépett. Az Európai Tanács számos ülése és számos európai csúcstalálkozó során az euróövezet általános felépítése mélyreható változásokon megy keresztül.
Történelmileg az eurózóna nem az első monetáris zóna, amelynek nemzetközi hivatása van (ebben az esetben európai). Valójában az 1865- ben III . Napóleon kezdeményezésére született Latin Unió egy monetáris vagy nemzetek feletti uniót jelöl, amelyet Franciaország , Belgium , Svájc , Olaszország , Görögország , később Spanyolország és Portugália írt alá és osztott meg , majd Oroszország és néhány latin-amerikai ország követte . Az első világháború (1914-1918) véget vetett ennek a pénzegyesítési projektnek.
A projekt számára a közös valuta született az 1970-es években a turbulencia az agrár-monetáris rezsim bevezetése óta a közös agrárpolitika az 1962 és lehetetlenné felállításának szabályozható árfolyam rendszer .
Az euró létrehozásáról szóló döntést a Maastrichti Szerződés során formalizálták . A tárgyalások megkezdésekor a tisztviselők tudják, hogy gazdaságilag az euróövezet felépítése kihívást jelent. A közgazdászok ugyanis - Robert Mundell ötvenes évekbeli munkája óta - tudják, hogy ahhoz, hogy az országok érdekeltek legyenek abban, hogy ugyanaz a pénznem legyen:
A közös valuta létrehozásakor a politikai döntéshozók tudják, hogy ha az európai országok közötti aszimmetria mindennek ellenére nem nagyobb, mint az amerikai államok között, akkor Európa szívének országai: Németország, Franciaország és még néhány más kisebb eltéréseket mutatnak, mint azok, amelyek a periféria országaival megtalálható. Azt is tudják, hogy az alkalmazkodási mechanizmusok gyengék. Ezenkívül Paul Krugman ezután hangsúlyozza, hogy az integráció ösztönzi az iparágak újracsoportosulását ugyanazon gazdasági régiókban, ami nem csak csökkenteni fogja, hanem növelni fogja az országok közötti különbségeket.
Mert Jean Pisani-Ferry , a politikai vezetők országok úgy döntenek, hogy figyelmen kívül hagyja azt a három oka van:
Franciaországnak, amelynek az 1983-as megszorítások felé kellett fordulnia a német monetáris politika irányában , részt kíván venni egy európai valuta kezelésében, főleg azért, mert Jean Pisani-Ferry szerint „ François Mitterrand , aki felhagyott a társadalmi átalakításra vonatkozó törekvéseivel. , második ciklusát Európa jegye alá akarja helyezni ” . Ezenkívül Helmut Kohl , a fergeteges európai német kancellár megérti, hogy az euró bevezetése eloszlatja más európaiak félelmeit Németország újraegyesítésével kapcsolatban. A Deutsche Mark akkor a dollárral és a jennel együtt a világ három fő valutájának egyike volt .
Két látomást elleneztek. Egyrészt a meglehetősen gyenge multilaterális felügyelettel rendelkező stabilitási paktum érvényesülése, azon az elképzelésen alapulva, hogy ha mindenki jól kezeli az államháztartását és a gazdaságát, akkor a dolgok jól mennek. Másrészről néhányan (például Jacques Delors ) a proaktívabb euróövezeten belül támogatták a paktum tiszteletben tartását, a „megerősített együttműködés” keretein belül. Az euróövezet ebből a szempontból nevezetesen részt vett volna a "hosszú távú ütemterv kialakításában a strukturális reformok, például a munkaidő meghosszabbítása érdekében" . Franciaország álláspontja nem feltétlenül Jacques Delors föderalista álláspontja volt . Szerint ugyanis Jean Pisani-Ferry , a tárgyalások során, François Mitterrand sikeresen szemben a politikai unió, amely alátámasztja a szövetségi projekt. Ezenkívül a francia föderalisták gondolata, akik a gazdasági kormányzás idején elsősorban a valuta és az állam közötti kapcsolatot akarják megerősíteni , ellentétes a németekével, akik számára a pénznem nem annyira egy államé, mint inkább egy közösség.
Az euróövezet az Európai Unión belüli gazdasági integráció egyik fő állomása . A Gazdasági és Monetáris Unió létrehozásakor várható volt, hogy végül valamennyi uniós ország csatlakozik hozzá.
Amikor 1999- ben létrehozták , az euróövezet tizenöt országból állt, amelyekbe az EU akkor beletartozott, főleg az alapító vagy történelmi országok. A belépéskor feltételezhetően meg kellett felelniük a Stabilitási és Növekedési Paktum kritériumainak . Az Olaszországban és Spanyolországban is jelentős költségvetési erőfeszítéseit, hogy megfeleljen ezeknek a kritériumoknak. Néhány országban (Olaszország, Belgium , stb ) integrált zóna ellenére az államadósság 100% -át meghaladó GDP .
Az EKB az eurorendszer és a Központi Bankok Európai Rendszerének központi szerve :
A 2009 , a Lisszaboni Szerződés felruházva az EKB jogi személyiséggel.
A Szerződésekkel összhangban és Alapszabály, a fő cél az EKB, hogy fenntartsa az ár stabilitását . E célkitűzés sérelme nélkül támogatja az Unió gazdasági célkitűzéseit, vagyis a magas szintű foglalkoztatás fenntartását és a nem inflációs növekedés ösztönzését . A nyílt piacgazdaság elvével összhangban jár el .
Az eurorendszer alapvető feladatai a következők:
Ezenkívül az eurorendszer hozzájárul az illetékes hatóságok által a hitelintézetek prudenciális felügyeletével és a pénzügyi rendszer stabilitásával kapcsolatos politikák megfelelő végrehajtásához .
Az euróövezet összes országának monetáris politikája az Európai Központi Bank (EKB) és a központi bankok európai rendszerének felelőssége . Az Európai Unión kívüli államok, még azok sem, amelyek monetáris megállapodásokkal rendelkeznek, nincsenek képviselve ezekben az intézményekben. Az EKB dönt az eurobankjegyek és -érmék tervezéséről és kibocsátásáról. A 1 st November 2011-es , az EKB elnöke , Mario Draghi .
Az euróövezet válságát követő fejleményekaz 2010. május 10az Európai Unió / IMF közös , 750 milliárd eurós tervének bejelentését követően az EKB úgy határoz, hogy engedélyezi a zóna központi bankjainak, hogy másodlagos piacokon vásároljanak állami és magán adósságot. A monetarista politika ellenzői által üdvözölt (még akkor is, ha ezt elégtelennek ítélik) döntés ellentmondásos volt, és a német tábor túlszavazása után hozták meg. Jogilag azon a tényen alapul, hogy a szerződések nem tiltják kifejezetten az adósság visszavásárlását a másodlagos piacon (míg a központi bank közvetlen visszavásárlása az államtól, amely egyenértékű lenne a kölcsönökkel, kifejezetten tilos) , valamint a Lisszaboni Szerződés 122–2. cikkével, amely lehetővé teszi a nehéz helyzetben lévő európai államok segítségét kivételes körülmények esetén. Két törése van az intézmény hallgatólagos szabályaival szemben: 1) nem konszenzussal került sor, 2) az egyik partner nem habozott nyilvánosan bejelenteni a különbségeket.
az 2011. december 8, az EKB lehetővé teszi a bankok számára, hogy korlátlan összegeket kölcsönözzenek 3 évre. az 2011. december 21, 489 milliárd eurót vettek fel a bankok, hogy azokat részben államadósság-papírok vásárlására fordítsák.
2012. február végén az EKB ismét 529,5 milliárd euró hároméves hitelt nyújtott 800 banknak. E művelet után az EKB mérlege súlya " az euróövezet GDP-jének 32% -a , szemben az Egyesült Királyság 21% -ával, az Egyesült Államok 19% -ával és Japáné 30% -ával " . A mérleg több mint kétszeresére nőtt 2007 nyara és a másodlagos hitelek válságának kezdete óta .
az 2012. szeptember 6Az OMT ( értékpapír-monetáris művelet ) programot az EKB Kormányzótanácsa szavazását követően fogadják el (csak a Bundesbank képviselője szavazott ellene). Ez előírja, hogy az EKB korlátozás nélkül visszavásárolja az egy és három év közötti lejáratú államkötvényeket (a nehéz helyzetben lévő országok főleg ilyen típusú hiteleket bocsátanak ki). A mechanizmus előnyeinek kihasználásához:
A cél az olyan kamatlábak csökkentése, amelyek az EKB számára "olyan összetevőt tartalmaznak, amely egy olyan kockázati prémium, amelyet az euró két vagy három éven belül nem tört fel, és hogy az adósságokat egy másik pénznemben törlesztik" . Ezt az összetevőt Spanyolország vagy Olaszország esetében 100–150 bázispontra becsülve szeretné eltávolítani az EKB. Általában arról van szó, hogy "hatékony védőfalat képezzenek az euróövezet szélsőséges kockázatai ellen" .
A visszaváltások állapotát illetően az EKB elfogadja, hogy nem teljesítés esetén a többi hitelezőhöz hasonlóan kezeljék.
Az euróövezetet politikailag az eurocsoportban ülésező pénzügyminiszterek képviselik , jelenleg Paschal Donohoe elnökletével (az2020. július 9A Mário Centeno ). Az eurócsoport pénzügyminiszterei egy nappal a Gazdasági és Pénzügyi Tanács ( Ecofin ) ülése előtt találkoznak . az eurócsoport hivatalosan nincs integrálva az Ecofin-be, de amikor az utóbbi csak az euróövezet ügyeivel foglalkozik, akkor csak az eurocsoport tagjai szavaznak.
A Szerződés Stabilitási és kormányzás a GMU lépett hatályba 1 -jén január 2013-as , az Eurogroup évente legalább kétszer ülésezik.
Az euróövezeti csúcstalálkozók az eurót bevezető állam- és kormányfők találkozói. Ezekre a csúcstalálkozókra nyitva állhatnak azok az Európai Unió más országai, amelyek megerősítették a szerződést, amikor a versenyképesség kérdésének megvitatásáról vagy az euróövezet általános felépítésének módosításáról van szó. Rajt2012. március, Herman Van Rompuyt az euróövezet csúcstalálkozójának elnökévé nevezik ki . A mandátum jelenlegi tulajdonosa Charles Michel .
A Stabilitási és Növekedési Paktum (SGP) az az eszköz, amelyet az euróövezet országai nemzeti költségvetési politikájuk összehangolása és a túlzott költségvetési hiány kialakulásának megakadályozása érdekében fogadtak el . Megköveteli, hogy az euróövezet államai költségvetése egyensúlyhoz közeli vagy többlet legyen.
Az SNP az Európai Közösséget létrehozó szerződés 99. és 104. cikkén alapul . Az amszterdami Európai Tanács 2005 1997. június 17és megszerezte a normatív értéke két rendelet a Tanács az Európai Unió a 1997. július 7. A Stabilitási és Növekedési Paktum kiterjeszti az államháztartási hiány csökkentésére irányuló erőfeszítéseket, amelyek a Gazdasági és Monetáris Unióhoz (EMU) való csatlakozás és az euró bevezetése céljából indultak . A monetáris politikával ellentétben azonban a fiskális politika továbbra is nemzeti hatáskörbe tartozik .
A PBB-nek kétféle rendelkezése van:
A hatos csomag nevezzük, öt rendeletek és irányelv által javasolt Európai Bizottság által jóváhagyott 27 tagállam és az Európai Parlament a2011. október. Célja az euróövezet adósságválsága során jelentkező hiányosságok orvoslása . Három fő összetevője van:
Ne feledje, hogy a görög vagy a portugál államadósság válsága nemcsak a költségvetési hiány problémáinak, hanem a komoly versenyképességi problémáknak is köszönhető, és hogy a spanyol válság ingatlanválsághoz kapcsolódik. Az ilyen típusú makrogazdasági egyensúlyhiány megelőzése érdekében korai előrejelző rendszert hoztak létre. Ha az országokban jelentős egyensúlyhiány áll fenn, akkor túlzott egyensúlytalansági eljárást lehet indítani, és szankciókat lehet bevezetni az államokkal szemben. Indikátorok sorozatán alapul, amelyek közül megemlíthetjük:
Az euróövezet létrehozásakor azt tervezték, hogy elkerülje a válságokat a stabilitási paktum révén, és ne nézzen szembe velük. A válság válságkezelési mechanizmusok létrehozását váltja ki, ami látszólag megerősíti Jean Monnet mondatát, miszerint Európa „válságokban lesz, és ezekre a válságokra adott megoldások összessége lesz” . Ezek a megoldások azonban abban különböznek Monnet gondolatától, hogy kevésbé közösségi alapúak és inkább kormányközi módszerek .
Európai Pénzügyi Stabilitási Alap (EFSF)Éjjel 9- től 2010. május 10, hogy megbirkózzon a piacoktól való félelemmel és megakadályozza a görög válság terjedését Spanyolországban, Portugáliában és még Olaszországban is, az Európai Unió az IMF- fel együttműködve 750 milliárd eurós stabilizációt állít fel (az Európai Bizottság felhatalmazást kap arra, hogy kölcsön 60 milliárd eurót: 440 milliárdot államok biztosítanak az Európai Pénzügyi Stabilitási Alap létrehozásával és 250 milliárdot az IMF nyújtanak ). Ezt az összeget össze kell kapcsolni Portugália, Spanyolország és Írország finanszírozási igényeivel, amelyek 600 milliárd eurót tesznek ki a 2012-ig tartó időszakra.
Az államok 440 milliárdját speciális eszközzel ( speciális célú jármű ) kölcsönzik fel a részt vevő államok garanciáinak köszönhetően, és a fenyegetett országok adósságának megvásárlására fordítják. Németország az egész EKB-tőke 28% -ára (részesedésének töredékére) vagy 123 milliárdra nyújt garanciát. Ez a garancia azonban 150 milliárdra tehető, hogy kompenzálja egyes nem euróövezetű országok részvételének hiányát. Franciaország 90 milliárd euró garanciát vállal. Ha a britek nem hajlandók csatlakozni a mechanizmushoz, tekintve, hogy az euróövezet országainak dolga, Lengyelország és Svédország, bár az euró nem vállalta a részvételt.
MES (Európai Stabilitási Mechanizmus)Megállapodás született 2010. november 28. Ez a „megállapodás lehetővé teszi vagy a fizetőképes állam ideiglenes segítségnyújtását, vagy fizetésképtelenség esetén újratárgyalást folytat a hitelezőkkel” . Az EFSF ( Európai Pénzügyi Stabilitási Alap ) helyébe az ESM ( Európai Stabilitási Mechanizmus ) lép.2012. július. Az euróövezet állam- és kormányfőinek március 11-i Európai Tanácsán úgy döntöttek, hogy az ESM 500 milliárd euróval rendelkezik. A megállapodás előírja:
A MES, a nemzetközi közjog kormányközi szervezete , amelynek székhelye Luxemburgban található:
Nem arról van szó, hogy engedélyezzék az MES számára a hitelfelvételt annak finanszírozása érdekében, de meg van határozva, hogy "az MES egyetlen tagja sem tehető felelőssé az MES kötelezettségeiért a tagság minősége miatt" .
Az ESM-t az újságírók gyakran tűzfalnak nevezik , utalás küldetésére, amely megakadályozza az ország államadósságának problémáiból eredő pénzügyi válság terjedését az euróövezet egészére, sőt az egész világra.
Az európai szemesztert 2011-ben vezették be. Ennek célja az országok költségvetési politikájának jobb összehangolása a költségvetési tervezetek előzetes vizsgálatának elvégzésével . Márciusban az Európai Tanács az Európai Bizottság jelentése alapján "stratégiai véleményeket dolgozott ki az elkövetkező főbb gazdasági kihívásokról" . Az országoknak ezt figyelembe kell venniük költségvetési javaslataikban, amelyeket az Európai Tanács és a Pénzügyminiszterek Tanácsa (Ecofin) június-júliusban megvizsgál, mielőtt az országok elfogadják a költségvetéseket.
Euro plusz paktumAz euróövezet állam- és kormányfőinek találkozóján 2011. március 11, úgy döntöttek, hogy megteremtik a gazdaságpolitika megerősített összehangolását, az úgynevezett Euro-paktumot (az ötletet eredetileg Németország javasolta a versenyképességi paktum néven ). Erre a megállapodásra az euróövezeten kívüli országok vonatkoznak az Európai Tanács március 24-i ülésén , hogy végül csatlakozhassanak hozzájuk. Ez a paktum négy vezérszabályon alapszik: az Európai Unió gazdasági kormányzásának megerősítése, az államok versenyképességének és kompetenciáinak konvergenciájának előmozdítása, az egységes piac integritásának tiszteletben tartása és a tagországok bevonása. Ehhez minden állam- vagy kormányfőnek évente konkrét kötelezettségeket kell vállalnia társaival szemben, akik figyelemmel kísérik az eredményeket.
A paktumnak négy célja van:
Ezenkívül költségvetési szinten tervezik a társasági adó közös alapja felé való elmozdulást, valamint az "adópolitikai kérdésekről szóló strukturált megbeszéléseket, különös tekintettel a bevált gyakorlatok cseréjének biztosítására, a káros gyakorlatok megelőzésére" valamint a csalás és az adókijátszás elleni küzdelemre irányuló javaslatokról ” .
Európai fiskális kompakt (fiskális kompakt)Ezt a „Gazdasági és Monetáris Unión belüli stabilitásról, koordinációról és irányításról szóló szerződésben” (TSCG) megjelenő paktumot 2012. március 2huszonöt országból huszonöt ország. A hatálybalépéshez tizenkét országnak kell ratifikálnia. Csak azok az országok részesülhetnek az Európai Stabilitási Mechanizmus hiteléből , amelyek ratifikálták . A paktum fő tengelyei:
Az eurócsoportot alkotó, így az eurócsoportot alkotó 19 tagország a csatlakozás időpontja és betűrend szerint:
Ország | Az elfogadás dátuma | Népesség | Kivételek |
---|---|---|---|
Németország | 1 st január 1999 | +82 979 100,(2018) | Büsingen am Hochrhein |
Ausztria | +08,793,370,(2018) | ||
Belgium | +11 413 203,(2019) | ||
Spanyolország | +48 958 159,(2017) | ||
Finnország | +05,522,015,(2018) | ||
Franciaország | +67 795 000,(2018) |
Új-Kaledónia Francia Polinézia Wallis és Futuna |
|
Írország | +05 068 050,(2018) | ||
Olaszország | +60 483 973,(2018) | Campione d'Italia | |
Luxemburg | +00613 894,(2019) | ||
Hollandia | +17 108 799,(2017) |
Aruba Curaçao Saint-Martin Karib - szigetek Hollandia |
|
Portugália | +10,291,027,(2017) | ||
Görögország | 1 st január 2001 | +10 738 000,(2018) | |
Szlovénia | 1 st január 2007 | +02 070 050,(2018) | |
Ciprus | 1 st január 2008 | +00864,236,(2018) | Észak-Ciprus |
Málta | +00440,433,(2017) | ||
Szlovákia | 1 st január 2009 | +05,445,040,(2018) | |
Észtország | 1 st január 2011 | +01,315,635,(2017) | |
Lettország | 1 st január 2014 | +01 928 600,(2018) | |
Litvánia | 1 st január 2015 | +02 823 859,(2017) | |
Eurózóna | +344 652 443, |
Több tagállam még nem vezette be az eurót, vagy azért, mert még nem felelnek meg a tagság kritériumainak, vagy azért, mert nem akarják. Az EU utolsó tagjai közül a legtöbben azt remélik, hogy hamarosan csatlakoznak az euróövezethez, bár a gazdasági válság megkérdőjelezte ezt a lelkesedést. Valdis Dombrovskis , az euróért felelős európai biztos 2015 decemberében jelentette be, hogy "a következő években" további bővítésre nem kell számítani .
Az Európai Unió államainak a közös valuta tagságával kapcsolatos politikáját illetően a közvélemény-kutatások azt mutatják, hogy a lakosság jóváhagyja vagy elutasítja az euróövezethez való csatlakozást. Dániában (71%) és Svédországban (87,6%) az ellenzék a mai napig erős és állandó. Csehországban (70%) és Lengyelországban (75%) az ellenzék a 2008-as gazdasági válság óta többségben van.
Az Egyesült Királyság is ellenezte, mielőtt úgy döntött, hogy nem az Európai Unióban marad .
A GMU 19 tagországán kívül négy mikróállam használja az eurót hivatalos pénznemként, legálisan, de nem az Európai Unió tagjai.
Megújították azokat a korábbi megállapodásokat, amelyek lehetővé tették ezeknek a mikrovállalkozásoknak, hogy szomszédjuk valutájával párhuzamosan használják pénznemüket.
Ezek a megállapodások lehetővé teszik ezeknek a mikroállamoknak, hogy saját nemzeti oldaluk legyen az általuk euróban kibocsátott érméken.
A Koszovó és Montenegró használja az eurót, de annak használata nem szabályozzák monetáris egyezményt, így a két ország nem sújtotta az árfolyam , vagy egy meghatározott nemzeti előlapja részein.
Állam / terület | Fogadott | Megjegyzések | Részletes cikk |
---|---|---|---|
Koszovó | 1999. szeptember 2 / 1 st január 2002-es | DM / EUR félhivatalos; egyéb elfogadott pénznem: YUM, majd CSD (2003), majd RSD (2006). | Euro és Koszovó |
Montenegró | 1999. november 6 / 1 st január 2002-es | Hivatalos DM / EUR; -ig forgalomban a YUM- mal2000. november 13. | Euro és Montenegró |
A Svájc és Liechtenstein alkotnak monetáris unió szerte a svájci frank , mert a földrajzi jellemző (mindkét állam veszi körül tagjai az euróövezeti országok), lehetőség van a fizetős svájci frankban vagy euróban legfeljebb nagyobb üzletekben ( Migros , Coop , Svájci Szövetségi Vasút , Svájci Posta ). A turisztikai központok is elfogadják az eurót. Általános szabály, hogy a változás svájci frankban történik.
A svájci valuta euróval szembeni túlértékelését követően a Svájci Nemzeti Bank 2005 2011. szeptember 6, a nemzeti valuta leértékelésének programja az euróhoz kapcsolódó monetáris termékek tömeges és korlátlan vásárlásával, 1,20 frank / euró minimális árfolyam meghatározásához. Ez Svájc és az euróövezet valutáinak és gazdaságainak kölcsönös függőségét mutatja.
Ban ben 2015. január, a Svájci Nemzeti Bank (SNB) úgy döntött, hogy e meglepetést lecsökkenti. Ez a meglepetés a Szövetségi Tanács számára is meglepetés volt, megerősítve ezzel az 1907-es törvényt, amelynek célja az SNB elválasztása a Konföderációtól .
Korábbi megállapodások miatt (a francia frankkal és a portugál escudóval ) az afrikai és az óceániai valuták rögzített árfolyamon vannak összekapcsolva az euróval:
A konvertibilis márka a Bosznia és Hercegovina (kód BAM) is megfelel az érték a régi Deutsche Mark , és ezért kapcsolódik az euró fix mértéke azonos az DM / Euro átváltási árfolyam. Hasonlóképpen, a lev a Bulgária (BGN kód) egyoldalúan rögzített paritás a Deutsche Mark, és így élvezi ugyanazt az árfolyamot szembeni az euróval szemben.
Az euróövezet adósságválsága a görög államadósság válságával kezdődik, és az ír, a portugál és a spanyol válsággal folytatódik. Ez utóbbi két esetben a magánadósság és a bankrendszer válságáról van szó, amely az általa okozott állami beavatkozások révén az államadósság válságává válik. Mindenesetre ez a válság rávilágít az euróövezet felépítésének hiányosságaira, különös tekintettel a makrogazdasági egyensúlyhiányok elégtelen ellenőrzésére. Valójában a válságot különösen problematikussá teszi, hogy ezekben az államokban, különösen Görögországban, Portugáliában és Spanyolországban magasabb volt az infláció, mint az északi országokban, ami hátráltatta versenyképességüket és egyensúlyhiányt okozott a növekedést nehezedő külső egyensúlyban, ami az adósságtörlesztés még nehezebb. A megoldások: a defláció , vagy pontosabban ebben az esetben a belső leértékelés, valamint a szükséges strukturális reformok (az infláció kiváltásának orvoslásához és a növekedési potenciál növeléséhez) általában fájdalmasak és erős ellenállást váltanak ki. Intézményi szinten a válság mélyreható átalakulásokhoz vezet az euróövezetben, ideértve a 25-i és 2010. március 26, Angela Merkel aláhúzta a szükségességet és megmutatta „elhatározását, hogy átírja a Gazdasági Unió gazdasági szabálykönyvét, még akkor is, ha ez hosszú és próbálkozó csatát igényel” .
A 2007–2008 közötti pénzügyi válságot követően az euróövezet recesszióba került 2008 harmadik negyedévében 2008. október 11, az euróövezet állam- és kormányfői rendkívüli csúcstalálkozót tartottak Párizsban, hogy közös cselekvési tervet dolgozzanak ki az euróövezet és az Európai Központi Bank számára az Európai Unió gazdaságának stabilizálása érdekében . A vezetők tervet készítettek a 2008-as pénzügyi válság kezelésére . Megállapodtak egy bankmentési tervben, amely magában foglalja a kormány banki belépését és garanciákat. Ne feledje azonban, hogy egyesek, például Laurent Cohen-Tanugi számára a 200 milliárd euróra becsült európai helyreállítási terv (a GDP 1,5% -a ) csak a nemzeti tervek összessége, amely elegendő a depresszió elkerülésére, de nem elégséges a kilépéshez . krízis felülről. Mindennek ellenére ez lehetővé teszi Európa számára a növekedés folytatását egy gazdasági recesszió után, amelyet 2009-ben a GDP 4% -kal csökkent ; az IMF által 2010-ben és 2011-ben előrejelzett növekedési arány viszonylag alacsony.
2008 | 2009 | 2010 | 2011 | |
---|---|---|---|---|
Világ | 3 | (-0,8) | 3.9 | 4.3 |
Egyesült Államok | 0.4 | (-2,5) | 2.7 | 2.4 |
Eurózóna | 0.6 | (-3,9) | 1 | 1.6 |
Feltörekvő országok | 6.1 | 2.1 | 6. | 6.3 |
Források: IMF és a La Tribune du 2010. január 27 |
Az ösztönzés és a banktámogatási politika azonban megnövelte a tagországok államadósságát. Franciaországban az államadósság a GDP 65% -áról a GDP 78% -ára, Németországban 60% -ról 78% -ra, Olaszországban 105% -ról 115% -ra, Spanyolországban pedig a GDP 40% -áról 64% -ra nőtt ugyanebben az időszakban. Ugyanakkor az euróövezet továbbra is a gyenge növekedés zónája marad, ami szintén nehezíti az adósság fenntarthatóságát .
Hibák a 2008-as pénzügyi válság kezelésébenMert Jean Pisani-Ferry , Európa hibázott a 2008-as pénzügyi válság által nem kényszeríti a bankokat, hogy felfedje a mértékét a veszteségeket. Továbbá, amikor kitör a görög válság, az adósságátütemezés ötletét nehéz lesz elérni, hogy az EKB és a bankrendszertől félő kormányok elfogadják . Amikor az IMF ragaszkodik az európai bankok alultőkésítéséhez, ez "a banki lobbi haragját" váltja ki . Michel Aglietta meglehetősen szoros elemzést kínál erről a témáról. Számára "négy éve tanúi lehetünk a pénzügyi kapitalizáció egyetlen válságának " .
Jacques Delors , az adott interjújában az újság Le Monde a2010. december, emlékeztet arra, hogy a bankárok "hitelként vagy garanciaként 4589 milliárd eurót kaptak az államoktól" , és hogy nem nagyon lelkesek az új játékszabályok elfogadásáért.
Martin Wolf közben nem értékeli, hogy az írek adósságaik átvállalásával próbálták megmenteni bankjaikat. Rámutat, hogy ha a banki adósságot államadósságnak kellene tekinteni, akkor "a bankárokat köztisztviselőknek, a bankokat pedig kormányzati szerveknek kell tekinteni" .
Különböző inflációs ráták, amelyek különbségeket okoznak a versenyképességbenHa az Európai Központi Bank inflációs célja 2%, akkor ez átlag. Az első 12 évben az infláció átlagosan 1,5% volt Németországban, 1,8% Hollandiában, de 3,3% Görögországban, 2,8% Spanyolországban és 2, 5% Portugáliában. Az inflációs különbséget követő versenyképesség-csökkenés az egyik legfontosabb magyarázat az euróövezet válságára . Ezt a problémát nehéz megoldani, ha az országok nem képesek lebecsülni. Valójában két megoldás lehetséges: defláció azokban az országokban, amelyek túl sok inflációt tapasztaltak, vagy egy trend megfordul: hogy azokban az országokban, amelyekben az első tizenkét évben kevés az infláció, magasabb az infláció, mint a többiben. Ez a megfigyelés a makrogazdasági kritériumok, valamint az infláció és a versenyképesség problémáinak jobb figyelembevételéhez vezet majd mind az új stabilitási paktumban, mind pedig az euró új paktumában .
Az euróövezet szerkezeti kudarcaiAz euróövezet nem optimális valutaövezet, és a probléma megoldásához szükséges mechanizmusokat nem hozták létre. Sőt, ebben a válságban az euróövezet megmutatta határait: nem megfelelő költségvetési felügyelet, válságkezelési mechanizmus hiánya, elégtelen gazdasági viták.
Mert Michel Aglietta „az euró hiányos valuta vonatkozásában a projekt az európai integráció” . Számára ez a kettős hiányzásnak köszönhető: a kollektív politikai cselekvéseket lehetővé tevő szervezet hiánya és Németország megtagadása " a jóindulatú vezető szerepének betöltéséért , vagyis a monetáris politika egészének érdekeinek [átvállalásáért]. szakszervezet saját politikájának folytatása során ” .
A görög válság 2010 elején kezdődött , a görög adósságpiacokon aggodalmak fejeződtek ki. Ez az ország alig volt átlátható adósságának bemutatásában, és az euróövezetbe való belépése óta „a valós költségvetési hiány és az Európai Bizottságnak bejelentett adat közötti átlagos különbség a termék 2,2% -a. Bruttó hazai (GDP) ) ” . Ez arra készteti az Európai Bizottságot és az európai politikusokat, hogy magyarázatot kérjenek Görögországtól, megkérdőjelezzék Goldman Sachs szerepét a görög kormány tanácsadójaként, és fontolóra vegyék a CDS- piac szabályozását . Ez a válság az euró eséséhez vezetett, ami kedvez az exportnak és a fellendülésnek. Ez - és talán mindenekelőtt - kettős vitát váltott ki arról, hogyan lehet Görögország segítségére jutni (függetlenül attól, hogy az európaiakkal kell-e foglalkozni vele, vagy nem jobb, ha hagyjuk, hogy az ország IMF- segítséget kérjen ??) És a az euróövezet irányítása.
az 2010. május 7, az euróövezet vezetői hivatalosan jóváhagyták a Görögországnak szóló támogatási tervet, amely kétoldalú kölcsönökből áll, összesen 110 milliárd euró összegben (80 milliárd az euróövezet országai számára és 30 milliárd a nemzetközi monetáris politika számára).
A második támogatási terv Görögország számára (2012. február 21-i megállapodás)A tárgyalásokat nehéz volt befejezni. A többi európaiak, különösen azok az országok, amelyek még mindig a triplát A minősítették (Németország, Hollandia, Finnország), komolyan megfontolták Görögország kilépését az euróövezetből. Különösen összefüggésben álltak azzal, hogy az ország alig tartotta be vállalásait. Például 30 000 köztisztviselőt kellett volna 2011 vége előtt áthelyezni egy „tartalék struktúrába” . Ez a mozgalom azonban csak 1000 embert érintett. Hasonlóképpen a deregulálni kívánt 10 szakma egyike sem volt deregulálva, és „a parlament elutasította a gyógyszertárak nyitvatartási idejének liberalizálását” .
A megállapodás főbb vonalai a következők:
Eközben a görögöknek a "trojka" ( Európai Bizottság , Európai Központi Bank , Nemzetközi Valutaalap ) ellenőrzése alatt kell végrehajtaniuk a nemzetközi adósság- és adóbevételi támogatással kiegészített kifizetések számláját.
ÍrországSzeptemberben Írországnak ismét bankjai segítségére kellett lennie, ami az államháztartási hiány jelentős növekedését okozta, amely elérte a GDP 32% -át. Az ország nem hajlandó segítséget kérni az Európai Pénzügyi Stabilitási Alaptól , mind a nemzeti büszkeség okán, mind azért, mert attól tart, hogy más országok arra kényszerítik, hogy emeljék meg a társasági adót, amely biztosította a sikerét, de amelyet más európai szervezetek "együttműködhetetlennek" tartanak. Államok. Ezek "arra bíztatták" Írországot, hogy folyamodjon az Európai Pénzügyi Stabilitási Alap mechanizmusához, mert attól tartottak, hogy Portugáliában vagy akár Spanyolországban is megfertőződik . Ha ez az ország is érintett, akkor a vezető közgazdásza a Deutsche Bank , Franciaország szerint neki, már nem lehetett az immunrendszer.
November végén megállapodás született Írország, az Európai Unió és az IMF között. Az ország 85 milliárd euróért kap hitelt, ebből 35-t a bankok feltőkésítésére fordítanak. Cserébe az országnak megszorító tervet kell elfogadnia. Vita folyik arról, hogy ez a terv nem nehezíti-e meg a válságból való kilépést.
PortugáliaA válság kockázata Portugáliában április végén nőtt . Ebben az országban, hasonlóan Görögországhoz , a hitelfelvételi kamatlábak emelkedtek, miután az államadósság-besorolását a Standard & Poor's A + -ról A -re csökkentette . Az a tény, hogy a GDP közel 100% -ára becsült külső (magán és állami) adósságát alapvetően a külföldi eszközök tartják fenn (Görögország esetében 80%), mind a törékenység, mind az erő eleme, mert az országok, beleértve a bankokat is, kölcsönadtak, aggódhat a következmények miatt alapértelmezett számukra. Ha Portugáliának hasonlóságai vannak a görög esettel, annak ellenére, hogy adóssága és hiánya alacsonyabb, és az ország nem nyújtott be "javított" költségvetést.
A Portugália hiányt mutat 9,4% -os GDP 2009 és 9,8% 2010 ellen 13,6% Görögország a 2009 . Államadóssága a GDP 77,4% -a volt 2009-ben és 93% 2010-ben, szemben a 2009-es Görögország GDP-jének 115% -ával .
az 2011. április 7, miután hosszú ideig tagadta a mentési terv szükségességét, José Sócrates miniszterelnök végül az Európai Unióhoz és az IMF-hez fordult, hogy teljesítsék az ország készpénzigényét. Az ezt követő tárgyalások egy 78 milliárd eurós mentési terv végrehajtásához vezetnek.
José Sócrates , majd a 2011. júniusi törvényhozási választások után Pedro Passos Coelho kormánya több megszorító tervet hajtott végre. Pozitív jel, hogy az Európai Bizottság előrejelzése szerint a kormány közel lesz a hiánycsökkentési céljaihoz, azaz 2012-ben a GDP 4,5% -ához, majd 2013-ban 3,2% -hoz (szemben a kormányzati előrejelzések szerint 3% -kal), 2012-ben 3% -os recesszióval.
Laurence Boone közgazdász számára az a különösen figyelemre méltó az Euro-paktumban , hogy „a döntő lendületet” Németország adta, amely „előmozdította egy olyan európai paktum ötletét, amely az euróövezet államainak elkötelezettségét jelzi strukturális struktúráik közelítésében. Németországhoz közelebb álló modell felé irányuló politikák ” . Laurence Boonne is úgy látja, két másik fontos pont ebben a megállapodás, amely szerint a tagállamok az euró zóna választotta előrelépni függetlenül Európai Unió és az építészet, a megállapodás azt jelenti, hogy a reformjavaslatok nem származik. Az Európai Bizottság , hanem maguk az államok. Laurence Boone számára ez egy fontos újítás, mert így az országok felelősséget fognak érezni az euróért, ami addig nem volt így. De nem mindenki olyan pozitív: az euró-paktumot Jean-Claude Juncker bírálja, mivel semmi újat nem hozott. A Corporate Europe Observatory , egy brüsszeli székhelyű kutatócsoport számára az Euro Paktum rendelkezései „az üzleti élet érdekeihez igazított gazdasági és társadalmi menetrendet állítottak fel; elfogadása valóságos "csendes forradalmat" jelentene, amelyet felülről kényszerítenek, demokratikus vita vagy népi részvétel hiányában " .
Be kellene vezetnünk az eurót egy politikai unióba?Ez egy kicsit hasonlít ahhoz az elképzeléshez, amelyet Jean Pisani-Ferry az "euróunió" koncepcióján keresztül alakít ki, amelynek alapja a jobb gazdasági integráció, a banki és pénzügyi föderalizmus, a költségvetési unió és a túlzottan technokratikus sodródás elkerülését célzó politikai unió.
A terület törvényi vagy diszkrecionálisabb irányítása?Guillaume Duval számára a Stabilitási, Koordinációs és Kormányzási Szerződés által bevezetett aranyszabály az, hogy „még tovább tolja a kormány modelljét olyan szabályokkal, amelyek nyilvánvalóan a potenciáljának végéhez értek” . Ezért kéri az európaiakat, hogy fejlesszenek ki közös döntéshozatali képességeket. Mert ordoliberalism , „a törvények célja ..., hogy megakadályozza a kormányokat, hogy enged a kísértésnek, hogy feláldozza a hosszú távon szolgálja a rövidtávú politikai érdekek” .
Ezen túl felmerül a kérdés, hogy Görögország , Írország vagy akár Portugália csak likviditási válságban szenved-e, vagy fizetőképességi problémáik vannak-e. Ha csak likviditási problémáik vannak, az európai alap biztosítani tudja őket. Ha fizetőképességi problémáik vannak, vagyis strukturálisan nem tudják teljesíteni kötelezettségvállalásaikat, akkor az adósság szerkezetátalakításán kell gondolkodnunk. Ezt a hipotézist Thomas Mayer, a Deutsche Bank vezető közgazdásza vagy Jacques Delpla Franciaországban vizsgálja . Daniel Cohen éppen ellenkezőleg, ragaszkodik ahhoz, hogy ha egy ország nem teljesítene kötelezettséget, akkor az szisztémás kockázatot jelentene . Angela Merkel a maga részéről ragaszkodik ahhoz, hogy a szuverén adósságokkal kapcsolatos kockázatokat ne csak az államokra hárítsák, hanem a hitelezőket is bevonják. Elősegíti a „kollektív fellépés” záradékot, amelynek célja az adósságátalakítás megszervezése 2013 közepe után. Ez a helyzet egy francia-német megállapodás tárgyát képezte, és ez bizonyos szempontból aggasztotta a piacokat. A maga részéről a Bruegel agytröszt szervezett mechanizmust kínál az országok adósságának rendezésére „alapértelmezett” helyzetekben. Mindkét esetben arról van szó, hogy a hitelezők viseljék a kockázatos kölcsönök következményeit.
Az amerikai közgazdászok általában közel állnak Kenneth Rogoff álláspontjához, miszerint "valószínűleg a magánadósság és / vagy az államadósság jelentős átalakítására lesz szükség az euróövezet adósságokkal terhelt valamennyi országában", különben "elveszett évtizedet" élnek meg. Másrészt az ilyen szerkezetátalakításnak az euróövezet jövőjére gyakorolt hatása határozatlanabb. Mert Martin Wolf a válasz attól függ sok a politikai akarat.
A szolidaritásból a válságból való kilépési mechanizmusoknak két fő útja van: a költségvetési föderalizmus felé, vagyis egy erős és integrált európai szintű költségvetés felé, vagy a biztosítási föderalizmus felé , vagyis a helyreállítástól függő ideiglenes segély felé. erőfeszítések és esetleg adósság újratárgyalások. Mert Jean Pisani-Ferry , a költségvetési föderalizmus megtagadása valóságot, mert a „Németországban hatalmas transzferek nem sikerült újjáéleszteni az új Landers , és a fenntartó a olasz Mezzogiorno infúzióra nem követendő példa” és ráadásul politikailag felé a költségvetési föderalizmus nem lenne könnyű. Németországban hangot adnak a déli és az északi euró alkotmányának, Helmut Schmidt volt német kancellár sajnálja, hogy az euróövezet nem korlátozódott kevés országra.
Ezenkívül Jean-Claude Juncker javaslata, amelynek célja az adósság egy részének a GDP 40% -ának és 60% -ának eurokötvény-kibocsátással történő közösségessé tétele, Németország, Franciaország és más országok elutasították. A biztosítási föderalizmus hívei nem feltétlenül ellenzik az eurókötvény létrehozását, de számukra a növekedés fellendítését célzó beruházások közösségi szintű finanszírozásának kell lennie.
Az adósságválságból való kilépéshez az egyetlen megoldás a költségvetési megszorító politikákban rejlik?
Mert Lionel Jospin és Michel Aglietta , megszorító politika álljon egy összehúzódása a GDP, ami rontja a problémát a finanszírozás. Számukra lenne szükség „hogy gondolják át a szerkezet a költségvetés ahogy a skandinávok után a bankválság 1991-ben - 1992-ben ” . Javasolják:
Az euró elhagyásának és a nemzeti valutához való visszatérésnek a kérdését politikai alakok vetik fel, különösképpen szuverénisták vagy közgazdászok a zóna legtöbb országában. Ehhez a kérdéshez kapcsolódik a paritás, amelyet az euró és a régi nemzeti valuta között választanának, valamint az esetleges leértékelésé . Az adósságok sorsa is fontos kérdés (vö. Lex monetae ).
Példa a görög válságraNéhány közgazdász már 2010-ben azon vitatkozni kezdett, hogy szemben az adósság nagyságával és a kamatterhek jelentőségével Görögország számára az egyetlen kiút az euróövezetből való kilépés és a leértékelés lehetne, amely megoldás e szerzők szerint új életet lehelne az országba és a gazdaságba az újraindulás érdekében. Az ilyen irányú pozíciók 2011-ben nőttek az ország problémáinak növekedésével.
Wilhelm Hankel (de) , a Frankfurti Egyetem gazdasági emeritus professzora a Financial Times cikkében azt állítja, hogy az államadósság-válság legjobb megoldása az euróövezetből való kilépés, amelyet leértékelés követett volna. Számára megszorító vagy kilépés az euró a két lehetséges megoldás, hogy foglalkozik a különbségek az a kötvények az államadósság . E közgazdász számára , ha Görögország továbbra is az euróövezetben marad, akkor a költségvetési hiányhoz kapcsolódó magas kamatlábak nehezítik a keresletet és lassítják a gazdaságot.
Mert Jacques Sapir (2010. május), kétségtelen, hogy Görögország nem fog fizetni. A francia közgazdász nem az esetleges katasztrófát követő leértékelésben látja, hanem annak eszközét, hogy az ország visszanyerje versenyképességét gazdasági szerkezetét tekintve.
"A gazdasági tevékenységek harmonikus, kiegyensúlyozott és fenntartható fejlődésének, a magas szintű foglalkoztatás és szociális védelem, a férfiak és nők közötti egyenlőség, a fenntartható és nem inflációs növekedés, a versenyképesség magas szintű és a gazdasági teljesítmény konvergenciájának elősegítése az egész Közösségben , magas szintű védelem és a környezet minőségének javítása, az életszínvonal és az életminőség emelése, a gazdasági és társadalmi kohézió, valamint a tagállamok közötti szolidaritás. "
- Az EKB monetáris politikája, 2004 , p. 15