Árfolyam

Ez a cikk publikálhatatlan munkákat vagy nem ellenőrzött nyilatkozatokat tartalmazhat (2014. november).

Segíthet referenciák hozzáadásával vagy a közzé nem tett tartalom eltávolításával. További részletekért lásd a beszélgetés oldalt .

Az egyik pénznem (egy pénznem) árfolyama az adott valuta költsége (vagyis ára) a másikhoz képest. Beszélünk a " valuta paritásáról " is. De ez az utolsó szó nagyon kínos hamis barátot jelent az abszolút egyenlőséget jelző angol " paritás " mellett.

A devizapiacokon jegyzett árfolyamok folyamatosan változnak; a felsorolás helye szerint is változnak

Példák

Például, az árfolyamot euró a dollár Megjegyezzük: EUR / USD (vagy EURUSD) = 1,3120 (ami azt jelenti, hogy 1 euro egyenlő 1.312 0 dollár), míg az árfolyam a dollár a jen lesz USD / JPY (vagy USDJPY) = 101,2954.

A használt jelöléseket (EUR = euro ; USD = Egyesült Államok dollár ; JPY = jen ; ...) a nemzetközi monetáris kodifikáció, az ISO 4217 szabvány szabályozza , amelynek célja az egyes pénznemek három betűs rövidítéssel történő megkülönböztetése.

Fix árfolyamrendszer vagy változó árfolyamrendszer

A pénznem átváltási árfolyama:

vagy rögzített , más szóval állandó, a referencia- valuta (általában az amerikai dollár vagy az euró ) vonatkozásában az adott devizát kibocsátó állam döntésével . Az arány ezután módosítható egy határozatot a leértékelés (vagy átértékelés) bekezdése szerint állami . Az állam azonban nem dönthet úgy, hogy valutájára bármilyen árfolyamot alkalmaz. Ha ezt az árfolyamot túl magasra vagy túl alacsonyra állítja, akkor az árfolyamot „megtámadhatják” a devizapiacon. Ha a monetáris hatóságoknak ( devizatartalékaiknak köszönhetően) nem sikerül megbirkózniuk , akkor módosítaniuk kell paritásukat;
vagy lebegő, és az egyes ügyletekhez a devizapiaci kereslet és kínálat egyensúlya határozza meg . Ez egy globális piac Bankközi a valuták , kevésbé központosított specifikus helyeit idézet és a kereskedelem, mert alapul kötvények számítógép között a bankok .

Az árfolyam:

vagy azonnali deviza , azaz „spot”, azonnali devizavásárláshoz. Általában a pénznemek szállítási ideje munkanapokon belül 2 munkanap, és meghaladhatja ezt az időszakot, ha a szállítás munkaszüneti napokon történik;
vagy határidős kamatláb , azaz „előre”, a külföldi csere ügyletek egy későbbi időpontban esedékes (szállítás nem tett azonnal). A küldetés a kockázat kezelése. Megállapodás az, hogy a mai naptól meghatározzuk azt az árat, amelyen a devizát határidőn belül adjuk meg.

A lebegő árfolyamokat befolyásoló tényezők

Az árfolyamot a két deviza kereslete és kínálata határozza meg: ha a kereslet meghaladja a kínálatot, az ár emelkedik.

Mivel egy ország pénzneme alapvetően az adott ország központi bankjával szemben támasztott követelés , a deviza birtoklása úgy tekinthető, mintha követeléssel rendelkezne " látásra " Az azt kibocsátó országgal szemben.

Rövid távon

Az árfolyamok nagyon változnak ugyanazon a napon, ezek a változások nem magyarázhatók a vásárlóerő-paritás (PPP) elméletével . A rövid távú elemzés összefüggésében más magyarázatokra kell hivatkozni. A devizák értékelésének egyenlegeit vásárlóerő-paritások (PPP) segítségével mérik . Ez egy összetett statisztikai gyakorlat, amely egy országban egy tipikus fogyasztó és egy adott fogyasztási cikkek vásárlóerejének időbeli összehasonlítását jelenti egy adott ország másik tipikus fogyasztójának vásárlóerejével . Egy másik ország és egy sor fogyasztó számára szorosnak szánt termékek, amelyek mindazonáltal megfelelnek más helyi szokásoknak életmódjuk és költségszerkezetük szempontjából . A gyakorlatban a dollár általánosan használt , mint a valuta a közös index és így minden alkalommal összehasonlítani a vásárlóerő egy fogyasztó - típusú ország X és hogy a fogyasztó - típusú amerikai.

A vásárlóerő paritását , ha hasznos az életvitel nemzetközi összehasonlításához, ahol egyes hibahatárcentek nem jelentősek, nagy körültekintéssel kell alkalmazni a piaci deviza elemzésekor .

A vásárlóerő-paritás mellett a híres The Economist magazin létrehozta a Big Mac Indexet, amely a híres szendvics dollárban mért árát hasonlítja össze 120 ország pénznemében mért árával.

Hosszú távon

Hosszú távon a devizáknak elméletileg közelebb kell kerülniük a devizabetétek várható jövedelmezőségének fogalma alapján a strukturális paraméterekből nyert egyensúlyi paritásokhoz . A gazdasági szereplők a különböző valuták iránti keresletüket az e devizában elhelyezett betétektől elvárt jövedelmezőség alapján határozzák meg.

Képzeljünk el egy ügynököt, aki az euróövezetben él , kíváncsi, vajon jövedelmezőbb-e euróban vagy dollárban betéteket tartani .

Euro-betétjei várható kamatlábat ( euróövezetbeli betétek kamatlába) fognak megkapni . Tehát e betétek várható jövedelmezősége euróban van: $i_ {d}$ $R_ {d}$

R_d \ \ mathrm {(euróban)} = i_d.

Másrészt, ha dollárba kívánja fektetni betétjeit, akkor várható kamatlábat fognak keresni neki (az Egyesült Államokban betétek kamatlába), vagyis ezúttal az amerikai kamatlábat. A különbség az, hogy mivel ügynökünk európai, euróban akarja megtalálni őket , ezért vissza kell váltani őket ebbe a pénznembe. Ezért figyelembe kell vennie a devizák közötti árfolyam ingadozását is a betéte ideje alatt. Ezúttal tehát várható nyereségessége lesz : $i_ {f}$

R_f \ \ mathrm {(euróban)} = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {e_ {t + 1} - e_t} {e_ {t + 1}} = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}}.

A jelenlegi árfolyam (jelenleg ) az euró a dollárral szemben, és a várt árfolyam az euró a dollárral szemben, amikor visszavonja betét (pillanatnyilag ). $és}}$ $t$ $e _ {{t + 1}}$ $t + 1$

Ez a betétek értékében várható euróban mért változás, amely az EUR / USD árfolyam változásához kapcsolódik ebben az időszakban. $\ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}}$

Ügynökünk tehát dönt a két visszatérés között (vagyis a legjobbat választja). Egy amerikai ügynök ugyanezt tenné, de fordítva.

Ez az összes ügynök által végrehajtott arbitrázs, a tőke tökéletes és szabad áramlásának keretein belül e két hozam kiegyenlítésére vezet (a különböző pénznemek választásának köszönhetően ). Ez a kiegyenlítés a következő egyenletet foglalja magában, amelyet kamatparitás feltételnek (PTI) nevezünk :

i_d = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}},

vagyis :

R_d = R_f.

Ezek a hozamok - mint az imént láttuk - elsősorban a várható kamatlábaktól és az árfolyam várható értékétől függenek . A kamatlábak (és ezért az árfolyamok) alakulása a következő adatoktól függ:

a várható infláció ;
a relatív kereskedelmi korlátok változásai ;
az áruk relatív keresletének változásai ;
a várható növekedés .

Mindezeket az értékeket relatívnak tekintjük, mivel azokat a másik gazdasághoz képest minden alkalommal figyelembe kell venni. Világosabban, ha a várható infláció 2% az Egyesült Államokban és az euróövezetben, akkor a relatív várható infláció nulla, ezért nincs hatása.

Monetáris válság

Egy ország valutaválságtól fog szenvedni, amikor erősen megkérdőjelezik az ország devizában denominált külföldi (állami és magán) adósságának visszafizetési képességét (bizalmi válság). A rövid lejáratú tőke kiáramlása ekkor csökkenti a valuta árfolyamát, ami még nehezebbé teszi a törlesztést.

Gazdasági szerep

Az árfolyam (és a hozzájuk szorosan kapcsolódó kamatlábak ) az import és az export árán hatnak . Ezek hatással vannak az irányt tőke áramlik közötti gazdasági övezetekben.

Ennek eredményeként az országok és a gazdasági övezetek megkísértődhetnek az árfolyamok kezelésére, gyakran azzal az ürüggyel, hogy elkerüljék a spekulációt (valójában ezek a manipulációk ösztönzik ezt), és javításuk (az árfolyam csökkenése) céljából:

Az ár-versenyképesség az áruk és szolgáltatások;
vonzerejük az FDI- áramlások szempontjából .

Az árfolyam ezen esése negatív hatásokkal is jár (magasabb importárak stb.).

Az árfolyam a monetáris politika egyik átviteli csatornája is .

Központi banki beavatkozások

A devizapiacok működése

Az EUR / USD árfolyam külön esete

Az EUR / USD árfolyam az euró dollárban titkosított átváltási árfolyama , ezért a tört oszlop (nem tévesztendő össze az Eurodollarssal ).

Ez a legaktívabb és forgalmazott pénzügyi eszköz a világon : 27% a teljes azonnali ügyletek . Értéke tehát olyan mutató, amelyet nemcsak a gazdasági és pénzügyi körök, hanem a média , szakosodott és általános média által is folyamatosan figyelemmel kísér az egész világon.

Ez a meghatározás valójában az euró külső értéke az amerikai dollárral szemben.

Példa: Ha az EUR / USD árfolyam 1,4, akkor ez azt jelenti, hogy 1 € = 1,4 $.

Szakma

Azokat, akik szakmai minőségben forexszel kereskednek, forex kereskedőknek hívják .

A bankok ebben különösen a kereskedők csapatok, mind eléréséhez saját működését ezen intézmények a piacon, hogy megfeleljen a változó igényeinek ügyfelek, például a vállalatok, a működésükhöz nemzetközi kereskedelemben . Járnak a piaci döntéshozók , azaz „make árak” , minden kérést az ügyfelek olyan mennyiségű standard vagy meghatározott. Mind az általuk vásárolt ( licitált ) árat, mind az eladott árat ( kérés ) megadják , például: 1 € = 1,234 3 / 1,234 6 $.

Minősítési egységek

A devizakereskedők egy pár devizát lefedő árfolyam jegyzési egységét az úgynevezett pip pontokban fejezik ki . A Pip az „árkamat- pont ”, vagy franciául a „point de swap ” rövidítése . Eredetileg, ahogy a neve is mutatja, a határidős tőzsde "ellentételezésének" vagy "átvitelének" egységére vonatkozott, de végül az azonnali piac egységére alkalmazták. Megjelöli az utolsó tizedesjegyet:

az euró esetében ez a negyedik tizedesjegy. Három pipa árajánlat , amely az EUR / USD bankközi piacon megszokott, így a fenti (1) bekezdés első példáján lesz (EUR / USD = 1,312 0): EUR / USD = 1,312 0 (licit) / 1,312 3 (kérdez). Vagy 3 pip elterjedése ;
a jen esetében ez lesz a második tizedesjegy. Egy idézet négy maggal ekkor még a fenti példában, USD / JPY = 89,445 4 (bid) / 89,465 4 (kérdezzen).

A pip ezért más százalékot képvisel, és nincs rögzítve az egyes paritásokhoz. Ez a különbség a következőktől függ:

az a pénznem , amelyben az egyik megállapodás szerint választja az árfolyam kifejezését (az összehasonlítás „bizonytalanja”), a másikat áruegységnek (a „bizonyos”) veszik;
a tizedesjegyek száma az idézetben.

Az első példában, ha egy devizaügylet összege a Forexen 100 000 euró (a szokásos tranzakció inkább tízmillióban van), akkor megjegyezzük, hogy egy ilyen kereskedett mennyiség pipája 10 dollárt ér. A második példában egy 100 000 dollárt érintő devizaügylet esetén egy ilyen összegű pip 1000 ¥ (azaz kb. 9 USD) értékű.

Az Advent a multi-bank kereskedési platformok, idézetek most pontossággal, amely eléri a 5 -én tizedes az EUR / USD és a 3 -én tizedesjegyig az USD / JPY, de a pip maradt rendre 4 -én és 2 -án tizedesjegy.

Ezeket a különbségeket az egyik valuta „vételi” és „ eladási ” árai között vételi és eladási spreadnek nevezzük . Sokkal alacsonyabbak azoknál, amelyeket az egyén láthat, amikor egy devizaügyletet egy devizapatikában (vagy bankjában) szerény összegért kíván végrehajtani.

A bankközi piacon a referenciaegység a millió. Tehát, amikor egy ügyfél 1 EUR / USD árat kér egy forex kereskedőtől, ez azt jelenti, hogy fel kell idézni az EUR / USD vételi / eladási spread-et egymillió euróra. Ha 1 USD / JPY árfolyamot kér, az azt jelenti, hogy fel kell idézni az USD / JPY pár vételi / eladási spreadjét egymillió dollárra. Mivel a forex piac tőzsdén kívüli piac , nem létezik minimum Forex tőzsdei tranzakcióhoz szükséges összeg.

Történelmi példa

péntek 2010. június 4, François Fillon francia miniszterelnök az euró bukását okozta azzal, hogy "csak jó híreket látott az euró és a dollár paritásában". Egy fordítási hiba arra késztette a devizakereskedőket, hogy Franciaország célja az volt, hogy elérje a dollár-euró árfolyamot, ami az európai valuta hatalmas eladásait okozta, és az euró négy év alatt a legalacsonyabb szintjére esett.

Megjegyzések és hivatkozások

Lásd a pénzalapot .
Az euró hamis barát áldozatává válik a La Tribune du-ban2010. június 4.

Lásd is

Kapcsolódó cikkek

Külső linkek

Árfolyam az Európai Központi Bank szerint
Árfolyamok a Banque de France szerint
[PDF] John Sloman, „Kereskedelmi mérleg és árfolyamok” , Gazdasági elvek , Pearson Education, 2008, Párizs
Árfolyam. A világ összes pénzneme

Bibliográfia

A Cambiis A 'Rdo traktátusa. (A tisztelet) Patre Fratre Fabiano Genuensi (…) In lucem editus atque ab eodem diligentissime examinatus & in melius reformatus multisque addibus locupletatus . Genuae ( Genova ), APUD Antonium Bellonum, 1569 által Fabiano Chiavari . Ez a dolgozat hosszú bevezetéssel és hét fejezettel rendelkezik. Noha elítéli a szimulált cseréket , igyekszik igazolni Lyon és Besançon törvényesnek és valóságosnak a polgártársai által széles körben alkalmazott gyakorlatát.